在大流行和缓慢的经济复苏之中，美国人认为他们已经确定了自己的华尔街恶棍：对冲基金。

他们的宿敌在几个灼热的图像中被概括：一个对冲基金经理，他无数次押注次级抵押贷款市场将崩溃，而没有发出警告。或在经济衰退时乘坐游艇放松身心。

数月的愤怒最终在上个月底达到高潮，当时一群对Reddit愤怒的小投资者在GameStop的“短挤”狂热中接管了其中一些公司。这促使数以百万计的其他人加入，因为他们为提高被低估的股票价格而进行的努力很快转向了“将其粘在华尔街上”的运动。他们利用“挤压”来反弹股价并赚钱。为自己赚钱，同时迫使曾下注的对冲基金将买入，以防止更大的损失。

这些资金是什么？这种怨恨来自何处？

对冲基金以使用较高风险的投资策略而闻名，是私人投资工具，通常有钱人用来获得较高的回报。他们控制着全球超过3万亿美元的资产。专家们说，他们通过毁灭诸如前美国零售业标志性的西尔斯公司之类的公司激怒了许多美国人，造成裁员和从事可疑的金融行为，导致2008年美国金融体系几乎崩溃。

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“大多数人把它当成西装革履的家伙低头看着你，” 28岁的亚当·比克斯勒（Adam Bixler）说，他是WallStreetBets Reddit论坛的活跃用户，其成员牵头对这笔资金进行了指控。“在思考金融危机和这个国家存在的巨大财富不平等时，我的感觉可能是很多人的感觉。”

Radio Shack，Toys'R'Us和Payless ShoeSource以及Limited，Wet Seal，Claire's和Aeropostale等购物中心零售商在对冲基金和私人股本公司背负债务后面临进一步的财务困境。

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“您可以像Piñata一样开设对冲基金，然后以短暂的挤兑形式将所有资金重新分配给人们的想法非常吸引人，”居住在新泽西州Boonton的比克斯勒说，他现在担任产品经理适用于为广告业生产软件和工具的公司。“这些是每个人都想要的刺激检查。”

对冲基金的支持者说，这些公司确定并支持陷入困境的行业，例如零售商和报纸。这些基金由大投资者团体拥有，这些大投资者汇集了数百万工会工人的储蓄，例如教师和消防员，他们依靠对冲基金来发展和保护自己的积蓄。

即便如此，对冲基金还是被许多美国人视为秃v。

达拉斯急诊室护士凯莎·阿波达卡（Kaysha Apodaca）去年夏天感到愤怒，因为她所拥有的生物技术公司CytoDyn因“卖空”研究公司的负面报道而遭受重创，当时她损失了数千美元。临床试验。有关研究的职位后来被撤职。

今年，Apodaca认为她错过了购买GameStop或AMC的机会，因此她通过向诺基亚股票投资几千美元来支持针对对冲基金的Reddit竞选活动，诺基亚是在论坛上讨论过的另一只败笔股票。

“我讨厌对冲基金。即使该值变为零，我也同意。我不卖钱，只是为了证明观点。”阿波达卡说。多年来，对冲基金一直不公平地从散户投资者中赚钱。现在他们正在品尝自己的药。”

对于佛罗里达州奥兰多市的艾里斯·芬德利（Iris Findlay）而言，参加该运动是美国人展示其力量的一种方式。

“我绝对不满意，有如此多的亿万富翁在人们挣扎时，积财富，尤其是在大流行期间，” 31岁的芬德利说。



对冲基金资产的很大一部分归机构投资者所有，例如养老基金和捐赠基金。对冲基金研究一直在揭露会计舞弊丑闻的数组关键近几十年来，包括一个涉及能源公司安然。

麻省理工学院斯隆管理学院的金融学教授安德鲁·卢说：“对冲基金在金融生态系统中确实扮演着非常重要的角色，但同时也存在公关问题。”

专家们说，这是一个简单的目标，因为一些高知名度的经理人的巨额财富冒犯了那些难以维持生计的美国人。

Scion Asset Management的创始人Michael Burry是一位投资者，他对房地产市场的数十亿美元押注已记录在Michael Lewis的著作《大空头》中。他个人收集了1亿美元，并为投资者赚取了7.5亿美元的利润。

Lo说：“这些经理人被认为是亿万富翁，他们实际上并不在乎公共利益，而是专注于致富自己和他们的投资者。” “但是我认为这是讽刺漫画，特别是考虑到对冲基金现在已经变得更加制度化，因为养老基金和捐赠基金正在对这些金融工具进行投资。”

美国人应该责怪谁？
当被问及谁是导致历史上最大空头紧缩的交易狂中“最错误的”时，接受调查的美国人中有近一半表示这是对冲基金（27％）或在线经纪人罗宾汉（Robinhood）（22％） ，根据1月29日至31日进行的一次哈里斯民意调查显示，该调查专门提供给《今日美国》。

只有8％的人表示，这是r / WallStreetBets论坛上的Reddit散户投资者，他们激怒了那些押注GameStop的股票仍将处于低位的对冲基金。小型投资者利用该论坛帮助提高了GameStop，剧院连锁AMC Entertainment和其他几家公司的股票价格。

哈里斯民意调查（Harris Poll）首席执行官约翰·格泽马（John Gerzema）表示，许多受访者对对冲基金正在做空股票（押注股价会下跌）感到愤怒，这些股票是人们普遍使用和喜爱的公司。

“这不仅仅是对一些实力较弱的公司的攻击，”格策马说。“这些公司是美国中产阶级和普通百姓生活的一部分。”

这些资金是如何开始的，在这么多人的心目中它们如何成长为如此大的恶棍？

什么是对冲基金？
对冲基金是专业基金经理和投资者之间的金融伙伴关系，他们将资金汇入该基金以获得积极的回报。

对冲基金的历史可以追溯到1940年代，当时投资者，社会学家，前《财富》杂志撰稿人阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）通过“做空”他认为有可能下跌的股票来创建“对冲”。对冲基金策略在当时是非常规的，但仍是这些基金的基本策略，如今的对冲基金策略更加多样化，并且具有极高风险至相当保守的范围。

关于对冲基金的起源还有另一种理论，这个理论与一个更受欢迎的人物有关。有些人将对冲基金的创立归功于本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），他是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的导师，也是《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）的作者，这是每个热爱巴菲特投资方式的人的圣经。巴菲特是世界上最富有的人之一，也是小投资者的民俗气息。他认为，格雷厄姆在1920年代以类似于“对冲”的策略来管理基金。

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对冲基金如何发展？
对冲基金在过去二十年中变得越来越受欢迎，因为它们中的许多在向上或向下的市场中都提供了巨额的超额收益，这对精明的投资者来说是一个有吸引力的卖点。一些全球最大的对冲基金包括由亿万富翁雷·达利奥（Ray Dalio）创立的Bridgewater Associates；复兴技术，由亿万富翁吉姆·西蒙斯（Jim Simons）创立；华尔街亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）经营的潘兴广场（Pershing Square）。

从历史上看，它们收取的费用要比共同基金（共同投资于股票，债券或货币市场工具的专业管理基金）高得多。

由于对冲基金经理几乎总是要支付绩效费，或他们所创造收益的百分比，所以他们有强烈的动机为投资者赚钱。为了使对冲基金经理赚取绩效费，他们的投资者必须先赚钱。

对冲基金收取费用比率和业绩费。常见的费用结构为2和20，即2％的资产管理费和20％的收益削减。

他们如何成为恶棍？
尽管许多美国人在金融危机的深渊中亏损，但一些大型投资者的表现却惊人，包括那些预测并从2007年和2008年房地产和信贷泡沫的形成和崩溃中获利的人。专家说，在金融危机中生计遭到破坏，这在他们的口中留下了不好的味道。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融与经济学教授伊泰·戈德斯坦（Itay Goldstein）说：“它们与无情的金融机构相关联，这些金融机构在那里赚钱，而不在乎钱的来源。”

当时的最大赢家是亿万富翁投资者约翰·保尔森（John Paulson），他是一家对冲基金经理，当他在2007年信贷泡沫最严重的时候押注次级抵押贷款时，获得了200亿美元的利润。

总体而言，卖空者通过表达对他们认为股票价值的观点来控制股价，拉斯维加斯明亮贸易公司的市场结构负责人和专有交易员丹尼斯·迪克说。

迪克说：“我对这种公众形象感到关注，即'邪恶的卖空者正在押注美国'，而这是'非美国人的卖空股票'。” “并不是每个卖空者都在押注美国。他们正在呼吁股票是否被高估了。”

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数据提供商对冲基金研究公司（Hedge Fund Research）的数据显示，近年来，对冲基金行业一直处于困境，表现不及大盘，但在2020年创造了十年来的最高回报，达到11.6％。一些公司从专注于人们在大流行期间停留在家里使用的商品的科技公司和公司的股票中获得了提振。

金融服务咨询公司ACA Compliance Group的合伙人丹尼尔·史密斯说，不直接投资于对冲基金的美国人仍然会从对冲基金产生的回报中受益。

根据波士顿学院退休研究中心，州和地方政府卓越中心和国家退休管理人员协会发布的数据，在4.5万亿美元的州和地方退休金计划中，约6.9％分配给对冲基金。 。

对冲基金管理基金协会主席兼首席执行官布莱恩·科贝特（Bryan Corbett）表示：“对冲基金通过帮助养老金适应所有市场条件并履行长期财务义务，帮助确保了超过2600万名教师，消防员和其他公共雇员的退休。”游说团体。

GameStop和权力问题
涉及GameStop，Reddit和Robinhood的过山车，引发了国会山多年来对华尔街的最严厉批评。

国会山的几位著名立法者已经警告了这一时刻，警告公司和对冲基金拥有太多权力。

这些议员之一，以对华尔街的不满而闻名的D-Mass参议员Elizabeth Warren，呼吁证券交易委员会（SEC）解决围绕这些公司的剧烈波动。

沃伦（Warren）在一封信中写道，“ SEC采取行动的时间已经很久了”，并要求它调查GameStop，AMC Entertainment和其他公司的反弹，这些反弹“在相似的互联网阅读计划的推动下，其股价发生了巨大变化。”

“这些剧烈的波动只是最新的迹象，表明许多私募股权公司，对冲基金以及其他大小投资者将股票市场像赌场一样对待，却很少考虑可能会影响公司，社区，工人和消费者的因素。受这些冒险的赌注的影响，”她写道。

众议院金融服务委员会将于2月18日举行虚拟听证会，内容涉及GameStop和其他公司的“近期市场动荡”。根据Politico的说法，Robinhood的首席执行官Vlad Tenev可能会作证。

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运动有腿吗？
有人提出威胁要破坏金融体系的民粹主义运动是否会持续下去。

专家说，现在说还为时过早。

“它有潜力聚集动力。取决于未来几周我们是否会看到其他相关事件在金融市场上显示出相同的模式，”戈德斯坦说，“我们生活在如此多的异常情况下，它可能会处于优势地位。这个事件。”

诸如梅尔文资本管理公司（Melvin Capital Management）之类的对冲基金首当其冲，原因是GameStop股价飙升以及其他严重做空的股票。《华尔街日报》报道，其他公司在集会上赚了很多钱，其中包括Senvest Management，该公司获利近7亿美元。

“它坚持在华尔街吗？只是暂时的，但从长远来看可能不会，”戈德斯坦说。“归根结底，复杂的金融机构将找到方法来休养生息，并从中赚钱。”

麻省理工学院的Lo表示同意。

卢说：“这一事件突显了许多人对金融部门日益增长的不满，不信任和流离失所。” “这表明人们厌倦了被大型金融机构剥夺权利和被剥夺权利的感觉。”

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