当乔·拜登（Joe Biden）接任总统职务时，投资者正试图确定押注他的政策的交易中还有多少燃料，这引发了从周期性股票到太阳能公司股票的各种大涨势。

总体而言，自11月3日总统大选以来，标准普尔500指数已累计上涨近13％，涨幅集中在预计拜登政府执政的政策转变中受益最大的行业。

尽管刺激措施，绿色政策和基础设施已推动大盘升至历史新高，但一些投资者越来越担心反弹可能已经过头了。

民主党在国会的多数席位意味着，拜登许多政策的最终形式和时机（包括拟议的1.9万亿美元刺激计划）仍不确定。同时，标准普尔500指数的估值已接近Dotcom时代的最高水平，而美国疫苗的推出却使人们对广泛的经济开放感到乐观。



BMO全球资产管理部股票负责人Ernesto Ramos说：“如果让我预测接下来的5％到10％的涨幅是上升还是下跌，我会说下跌的可能性更大。”上升，估值泡沫状。”

结果，拉莫斯（Ramos）变得越来越看好周期性和价值类股票，这些股票将受益于经济的急剧反弹，而大型科技类股票却在2020年成为标普500涨势的主要推动力。

他说：“毫无疑问，您的估值确实提高了，但价值相对便宜，我们认为今年的GDP增长率6％并不能完全反映出来。”

Refinitiv的数据显示，总体而言，标准普尔500指数的价值股票交易的是远期收益的17.1倍，而标准普尔500指数的增长股票的交易是远期收益的29.2倍。

刺激物激增

拜登在上周概述了一项1.9万亿美元的刺激计划，认为需要大胆的投资来启动经济并加速疫苗的分发，以控制冠状病毒。拜登的财政部长提名人珍妮特·耶伦（Janet Yellen）在星期二的确认听证会中敦促议员们对下一个冠状病毒救助方案“大做文章”。

受拜登的刺激方案影响，高盛集团（Goldman Sachs Group）分析师本月第二次将美国2021年经济增长预期从6.4％提高至6.6％。[L1N2JR0I2]

然而，美国银行全球研究部的分析师在周一的一份报告中警告称，股市已经开始交易，好像疫苗的推出以及春季和夏季的经济反弹将是平稳的，从而限制了进一步的上涨空间。该银行将标普500指数的年终目标维持在3,800点，与当前水平持平。

Wedbush Securities的分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，投资者应转而关注电动汽车和网络安全等领域，这些领域将从拜登的政策举措中长期受益。

他说：“拜登平台的核心基础之一就是推动清洁能源的发展。” 这可能会继续提高特斯拉，通用汽车和福特汽车等公司的股票。

对冲基金ValueWorks LLC的投资组合经理查尔斯·莱米德斯（Charles Lemonides）表示，随着投资者逐渐关注那些从竞争对手手中夺取市场份额的公司，预期刺激性支出的股市将全面收窄。

他一直将部分投资组合转换为周期性价值股票，例如Bed Bath＆Beyond Inc和Tidewater Inc，同时期望所谓的FANG股票（例如Facebook Inc和Netflix）在过去的强劲表现之后将保持稳定12个月。

他说：“华盛顿的变化将使赢家和输家之间存在巨大差异，而去年的趋势将与未来的趋势不同。”

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