据摩根士丹利（Morgan Stanley）称，继1月份创下历史新高之后，新兴市场股票可能已经达到全年最高水平。

香港首席亚洲新兴市场策略师乔纳森·加纳（Jonathan Garner）领导的策略师在长达18页的报告中写道，MSCI新兴市场指数不会进一步攀升的原因有八个。该措施已超支，然后跌至该银行先前设定的年终目标1330。

这些论点包括铜价下跌，四国集团的资产负债表放缓，通货膨胀情绪达到顶峰，中国的流动性收紧，美元稳定，收益修正停滞，“欣欣向荣”的资金流入以及韩国股票的相对表现。

这些策略师说：“如果我们是正确的话，业绩表现的关键是市场，行业和选股。” “在市场方面，我们目前最看好印度，有利的预算进一步提振了前景。”

摩根士丹利的看跌警告是在1月份MSCI新兴市场指数上涨10％至创纪录水平之后提出的。乐观的预期是，疫苗的推出以及美国进一步的刺激措施以及鸽派的美联储将为发展中国家的股票在2021年表现出色创造理想的条件。

高盛集团，瑞银全球财富管理和富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）的策略师上个月都加入了积极的讨论，尽管技术指标开始预示着股票过热。MSCI指标从1月25日的峰值下跌了约2％，将其今年迄今的涨幅缩减至约7％。

这是摩根士丹利新兴股票达到顶峰的八个原因的细分：

与MSCI指数密切相关的铜价正在修正。似乎在推动股市上涨中发挥重要作用的G-4国家的资产负债表扩张可能“显着放缓”。策略师们认为，这种减速将在2022年初下降至个位数增长，而这种减速与过去的市盈率的“显着下降”有关。美国的十年盈亏平衡通胀率在1月份达到峰值，并且自修正以来，这表明通货紧缩和经济重新开放的近期情绪已经达到高点摩根士丹利（Morgan Stanley）在中国的自由流动性指标同比增长不到5％，而之前的这一数字超过了15％，并可能在下一年转为负面几个月。这往往与中国股市表现不佳有关。由于大陆新年假期活动减少，消费者情绪也可能在短期内纠正。美元已停止下跌。这与MSCI新兴市场股票与发达市场股票的表现呈负相关。自去年第二季度以来持续上涨之后，2021年和2022年新兴市场指数的收益修正显示出“停滞的早期迹象”。亚洲股票基金已出现“欣欣向荣”的流入。过去，这种情况一直与市场高潮并驾齐驱。相对于更广泛的新兴市场指标，韩国股市可能在3月份以来表现不佳之后于1月份达到顶峰。这种相对表现的主要高点通常早于新兴股票绝对收益的峰值之前。

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