美国公司的业绩和利润前景对于维持投资者对股市上涨的乐观情绪变得越来越重要，股市上涨已将估值逼近20年高点。

根据Refinitiv Datastream的数据，随着第四季度的报告开始大量涌现，基准的标准普尔500指数的交易价格为未来12个月预期收益的22.6倍。市盈率（P / E）是股票估值的通用基准，远高于15.3的长期平均水平，并且自3月份触底以来一直在攀升。



由于COVID-19停工，庞大的财政和货币支持以及股票对债券的相对吸引力，美国经济出现反弹，因此投资者对历史上高估值的理由是基于对增长反弹的预期。

但是，由于标普500指数较3月份的低点上涨了约70％，因此获利季节可能会成为对涨势是否超出基本面的重要考验，这是投资者的主要担忧，他们认为无可比拟的财政和货币支出助长了过度冒险。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球资产配置策略师克里斯·哈弗兰德（Chris Haverland）表示，股票“回报预期很大程度上取决于2021年的收益反弹。”

根据Refinitiv截至周五的数据，标准普尔500指数公司的盈利预计将在2020年下降15％之后，在2021年增长24％，有关报道可能会揭示本周2021前景的报道。

到目前为止，结果令人称奇：在截至上周的26家标普500指数公司中，有88％超过了第四季度的盈利预期，这一比率追踪为“历史上最强劲的公司之一”。周二的笔记。

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）最近发布了报告，该公司周二公布了第四季度的巨额利润。高盛高管警告说，最近助长业绩的资本市场活动可能会放缓。

Haverland将当前市场与十年前金融危机的爆发联系起来。Haverland说，与2020年类似，由于投资者预计经济会反弹，估值的上涨帮助推动了2009年的股市。

Haverland说：“在2010年，您看到的是收入增长的追赶，……我们认为2021年也会有类似的增长。”

投资者还希望盈利季节能帮助他们确定股票估值的合理程度。Truist Advisory Services首席市场策略师基思•勒纳（Keith Lerner）表示，股票风险溢价将股票的收益率与美国10年期美国国债的收益率进行比较，目前偏爱股票。他说，当风险溢价水平达到2020年底的水平时，标准普尔500指数的10年期国库券的一年收益率平均要高出10.3％。

勒纳说：“从任何历史角度来看，绝对估值都非常高。但是，其他一切也是如此，您仍然必须寻找相对的投资机会。”

许多人也在密切关注下，总统当选人拜登，预计将是决定未来几个月投资者风险偏好的一个关键因素的规模和财政支持定时密切关注。

在周二的参议院确认听证会上，财政部长提名人珍妮特·耶伦（Janet Yellen）敦促议员们在下一个冠状病毒救助方案中“发挥重要作用”，而拜登上周概述了一项1.9万亿美元的刺激计划，作为对政府开支沉重的国内政策议程的一部分。

财政政策和货币政策的支持“在市场下打下了基础”，这表明决策者“将尽一切努力使市场和经济从现在起到另一端。”纽约梅隆投资管理公司。

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