2021年证券A股医药行业景气度分析
医药工业运行情况：10月医药行业累计利润总额持续回暖，医药制造业稳健恢复中医药工业收入总额及增速（统计局）医药工业收入总额及增速（PDB）
国家统计局规模以上医药制造业数据：截至2020年1-10月累计实现营业收入1.96万亿元，同比+2.5%，扭负实现增长；累计实现利润总额2799亿元，同比增加8.7%，增幅持续扩大。医药制造业随国内疫情好转正在稳健回复中。
PDB样本医院药品销售额数据：2019年PDB样本医院药品收入同比+11.7%，比2018年提升了9个百分点，我们认为主要是众多创新品种进入医保后快速放量所致。2020Q1，受疫情的影响，PDB样本医院收入下滑25%，进入Q2以来，国内医药行业逐步恢复，预计疫情对全年影响幅度较小，全年增速有望达到5%左右。
美捷财智观点：医药工业整体增速在国家医保局成立背景下，随着带量采购执行，行业格局变化在即。宏观上医药工业收入增速低于10%，但结构上分化愈加明显，上市公司及创新药等或成行业主要增长动力，全年增速有望能达到5%左右。
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