2020年至2021年美国大选周期中的“最后一支舞”即将结束。令很多人感到惊讶的是，参议院的控制权将有可能六年来首次移交给民主党。

从市场行为来看，投资者清楚地将近期发展视为对大科技股票的不利因素。在我输入这句话时，苹果股价下跌了约2％，尽管它仍处于交易时段的初期。

很难回答的问题是：市场对蓝色联邦政府的担忧是否合理？

为什么这么看跌？
路透社非常简单地解释了为什么民主党白宫和国会可能给大型科技公司带来麻烦。据新闻媒体报道：

“在应对大型科技公司的影响方面，民主党人可能会采取更强硬的立场，对过去十年来主导市场的股票施加压力。”

多年来，FAAMG公司（主要是减去Microsoft）一直处于显微镜下。立法者担心这些参与者可能变得太大而没有影响力，他们巨大的竞争优势可能会损害较小的企业，最终损害整个经济。

另一个问题（虽然可能较小）是公司税和有关现金返还的规定。特朗普总统通过在2017年的减税降低税率大幅至21％，但当选总统拜登已经发誓要改变政策。在国会占多数的情况下，他也许能够做到这一点。

关于税收，请注意，一般公司，不仅是大型高科技公司，都将因加息而蒙受损失。

多数票，两党审查
我相信以上总结的投资者担忧是合理的，但它们可能是短视的。

首先，如果得到确认，参议院的民主党多数将是微不足道的。如果温和派选择阻挠任何提议的过于激进或破坏性的政策，都可能无法通过。

其次，Big Tech面临的反托拉斯风险在很大程度上是两党制。共和党议员还表现出了对Apple之类的产品在数字领域的统治地位进行审查的愿望。

第三，民主联邦政府对与COVID-19危机相关的财政刺激措施也可能放松得多。支付给消费者的额外援助可以进一步增加支出，苹果等公司可能在短期内成为受益者。



关于市场行为的话
关于市场行为（相对于商业基本面），苹果及其同行可能会遭受向小盘股和价值股的轮换。之所以如此，是因为在民主党复苏的初期政策中，更多的政府支出用于支持经济复苏（这是民主党的旗舰政策），这可能会给周期性股票带来的好处要大于对大型科技公司的好处。

因此，相对于工业，金融服务甚至是材料等行业，期望FAAMG的表现落后并非不合理。时间会证明一切。

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