周二的格鲁吉亚径流选举将决定谁控制了国家立法议程 - 总统当选人拜登和参议院多数党领袖麦康奈尔。如果民主党人在两场比赛中都获胜并且夺回了参议院的控制权，那就期待烟花爆竹。华尔街一直在押注僵局将占上风，并且没有做很多事情。

周一，由于各种可能的因素，包括新的一年的税收出售，股市急剧下跌。但是毫无疑问，随着选举和政策不确定性的重新出现，投资者对民主党参议院的期望越来越高。

国会的民主党人统一控制将取决于对参议院打破平局表决，当选副总统卡马拉·哈里斯。然而，即使是这样的利润率，也可能对税收和支出政策，冠状病毒复苏的形式以及股市前景产生重大影响。

乔治亚州径流会快速获得2,000美元的刺激支票吗？
只要考虑一下麦康奈尔如何单枪匹马阻止特朗普总统上周将600美元的刺激性支票变成2000美元的支票的要求。佐治亚州两次参议院选举中的民主胜利将确保采取更有力的冠状病毒财政刺激方案，包括对州和地方政府的援助。

但这只是针对初学者的。由民主党控制的参议院可能会产生比共和党有更大的基础设施配套。拜登提高健康保险补贴的计划很可能会通过。因此，他的计划可能会为那些没有资格获得医疗补助的人创建一种公共保险选择。甚至授权Medicare协商药品价格也是可行的。为了帮助支付民主党的优先事项，特朗普的公司减税措施可能正处于砍伐阶段。

拜登议程如何通过预算对帐
多数立法受参议院反对党规章的约束，需要60票。尽管如此，民主党仍可以尝试通过预算和解来通过拜登的大部分议程，这需要简单的多数票。这就是共和党在2017年所做的，当时他们通过了1.5万亿美元的《减税和就业法》（51-48）。

参议院的规则允许在批准预算决议后，每年通过一项税收和支出计划。由麦康奈尔（McConnell）负责，将没有预算解决方案，因此没有通过立法的捷径。

然而，预算对帐只保留主要是预算性质的措施，这意味着它们会产生收入或支出的变化。例如，2017年税法将ObamaCare的个人任务授权罚款降低至零，而不是直接取消任务授权。由参议院议员决定哪些法规符合规定。这就使人们对民主党通过和解能做什么产生怀疑。

预算对帐规则要求立法在10年后不增加赤字。这迫使共和党在2010年底取消2001年乔治·W·布什（George W. Bush）的减税政策。对于民主党人来说，任何永久性支出计划都必须用预算抵消额来支付。除了明显的加税可能性外，通过医疗保险就D部分药品价格进行谈判而削减支出可能可以抵消。

中间派民主党人会打球吗？
包括西弗吉尼亚州的乔·曼钦在内的中央民主党参议员也可能会限制立法范围。

野村证券（Nomura）美国首席经济学家刘易斯·亚历山大（Lewis Alexander）写道，如果民主党人赢得佐治亚州的决票，“一项重要的基础设施法案”可能会通过。“但这不可能是拜登在竞选期间提出的以气候为重点的2万亿美元法案。”

亚历山大（Alexander）认为，可能还会再获得1万亿美元的科维迪（Covid）减免，但有意义的增税令人怀疑。参议院需要民主党的一致支持“可能意味着公司税率将保持在21％，而资本利得税不变。”

然而，高盛（Goldman Sachs）分析师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）和张薇薇（Vickie Chang）认为，如果民主党人获胜，公司税率可能会在目前的21％税率与拜登提议的28％税率之间过渡一半。

如果民主党在格鲁吉亚的选举中都获胜，那么公共卫生和经济危机将有助于润滑主要税收和支出立法的车轮。如果有温和的民主党参议员参加会议，那么庞大的一揽子计划可能会很快汇集在一起。

佐治亚州的径流可能会继续股市的轮换
Gridlock通常对股市有利。一些分析家认为，如果民主党人同时获得参议院席位，则短期股市可能会遭到抛售。

Stifel首席华盛顿政策策略师布赖恩·加德纳（Brian Gardner）在周一的报告中写道：“股本市场可能会因为担心民主党人能够利用其多数席位推动国会通过比市场目前所认为的价格更具侵略性的议程而感到沮丧。” 。他补充说：“我们认为这会反应过度。” 加德纳强调指出，通过游击党立法仍将是一大障碍。

尽管如此，加倍采取财政刺激措施似乎还是有可能的，这将为冠状病毒的复苏增加动力。这可能会继续促进周期性库存的复苏，而周期性库存的增长将与辉瑞公司（PFE）于11月9日发布的疫苗结果相吻合。

即使整个市场受到打击，Caterpillar（CAT）和Vulcan Materials（VMC）之类的基础设施股也应获得很大提振。

预计将有大量财政支持，这将提高对经济增长的预期，并使10月期美国国债收益率自3月以来首次超过1％。随之而来的抵押贷款利率的上升可能会给住房市场带来轻微的冲击。

大技术融合
长期国债收益率的上升也可能会阻碍成长型股票的估值。自11月9日以来，包括Facebook（FB），Amazon（AMZN），Neflix（NFLX）和Google-parent母公司Alphabet（GOOGL）在内的FANG股票的表现落后大盘。投资者可能期望大型科技公司的大流行趋势逆转或放缓随着Covid后生活的正常化。反托拉斯的努力也给该部门带来压力。

如果民主党在格鲁吉亚获胜，加税的威胁可能会进一步不利。付低有效税率的大型科技公司可能会从拜登的税收建议中感受到最大的打击。他支持账面收入或报告给股东的收入至少15％的税。

在美元疲软和全球增长前景复苏的情况下，格鲁吉亚的民主党胜利也可能会继续转向新兴市场股票。

拜登会议议程引发的医疗保健股跌宕起伏
如果民主党人在格鲁吉亚的两次选举中都获胜，托管的护理库存可能会面临压力。但是现在判断是否必要还为时过早。一个很大的问题是，拜登所追求的公共选择是宽还是窄。例如，他谈到要在未扩展医疗补助的州提供公共选择。这样做不会与商业保险竞争，并且会扩大被保险人的数量。遏制医护人员报销的更广泛的公共选择将更具威胁性，但可能性较小。

增加在州健康交流中使用的健康保险补贴可能会增加入学率，这也是积极的。

摩根大通分析师加里·泰勒（Gary Taylor）将医院HCA Healthcare（HCA），Tenet Healthcare（THC）和社区卫生系统（CYH）视为民主党领导的参议院的受益者。随着众议院在2019年推进其药品定价计划，包括默克（MRK）在内的毒品股也下跌了。如果民主党能否获胜，则可能会重演，尽管不确定是否可以通过和解通过Medicare谈判。

佐治亚州径流成果：像2008年还是2010年？
佐治亚州周二的选举将决定2020年大选是否更像2008年，当时是奥巴马总统的大选在金融危机中引发了政府的扩张和更高的税收；还是2010年，共和党赢得了众议院的控制权并打击了财政政策。

现在的赌注似乎放大了，因为现在美国的债务水平高得多，预计赤字将保持较高水平。同时，美联储已承诺将关键利率维持在接近零的水平，直到美国劳动力市场得到医治并且通胀率稳步高于其2％的目标为止。

更多的财政扩张将加速劳动力市场的复苏，实际上使美联储的货币政策立场比现在容易。在这种情况下，华尔街可能会预期美联储资产购买将迅速减少，这对股价构成负面影响。另外，额外的财政刺激措施可能会提高通胀预期，并增加美元对其他货币的下行压力。

周一，美元指数跌至近三年低点，而现货金价跳涨逾2％，至约1,940美元，原因是投资者在民主党赢得两次佐治亚州种族选举中获胜的可能性更高。

黄金在2011年飙升至历史新高，然后在接下来的四年中随着财政和货币政策正常化而下跌了约45％。这并不是说，如果共和党人至少参加一场佐治亚州种族竞赛，金价将遭受同样的命运。然而，建立在对美元失去信心上的黄金超牛势可能会受到打击。

美捷财智是一家全球商业和金融新闻股票行情以及市场数据和分析探索交易方法的社交平台，提供证券交易数据、股票数据分析、市场行情分析、智能选股软件、量化交易以及区块链资讯等内容服务。