根据总统弗拉基米尔·普京周六签署的一项法令，俄罗斯和俄罗斯公司将被允许以卢布偿还外国债权人，作为在资本管制仍然存在的情况下偿还债务的一种方式。

该法令规定了主权和企业债务人向来自“从事敌对活动的国家”的债权人支付对俄罗斯、其公司和公民的临时规则。政府周六明确表示，将在两天内准备一份此类国家的名单。

最近几天，由于投资者权衡了俄罗斯入侵乌克兰后对该国实施的制裁的影响，俄罗斯以外币计价的公司债券已跌至深陷困境的水平。俄罗斯政府 通过大幅减少获得外币的机会来应对处罚，这可能会限制债券持有人获得利息和本金支付的能力。

另外，清算所 Clearstream 和 Euroclear 停止接受卢布作为结算货币，并已将俄罗斯实体发行的所有证券排除在所有三方交易之外，除非用于向债券持有人付款的传统渠道。

根据周六关于偿还外国持有债务的法令，如果按照中央银行的官方汇率以卢布进行支付，将被视为已执行。

债务人可以要求俄罗斯银行以外国债权人的名义开设一个以“C”卢布计价的特殊账户进行结算，而当地债权人将通过俄罗斯存款机构获得偿付。该规则适用于每月超过 1000 万卢布（81,358 美元）的金额。

俄罗斯中央银行周日表示，如果俄罗斯债务人获得特别许可，来自未实施制裁国家的外国债权人可能能够以债务计价货币收取款项。

CDS 障碍
3 月 2 日，俄罗斯以 112 亿卢布的息票支付了 3390 亿卢布的主权债券，称为 OFZ，将于 2024 年 2 月到期。虽然俄罗斯的国家结算存管处收到了这笔钱，但 由于中央银行的禁令，外国债券持有人没有得到付款国外支付。这引发了一场关于这是否构成违约的辩论。

俄罗斯的一些外国主权债券确实允许以卢布支付。这是一个潜力 问题 对于信用违约掉期的持有人，这是为违约提供保险的衍生品。摩根大通以 Trang Nguyen 为首的 & Co. 策略师表示，以卢布支付的选择权“可能会使这些债券超出 CDS 的‘义务’和‘可交割义务’的范围”，因为卢布是发行人的本国货币，而且它恰好不是硬通货，比如美元或欧元。

“这意味着带有卢布回退条款的债券既不能触发 CDS，也不能交付 CDS，”Nguyen 在周日的电子邮件评论中说。

摩根大通策略师表示，俄罗斯拥有价值 1.17 亿美元的美元债券票面，这些票面将于 3 月 16 日到期，无法以卢布支付。如果俄罗斯决定按照普京的法令支付卢布，“那将是违约事件，并会触发 CDS，”Nguyen 说。

根据存托信托与清算公司的数据，CDS 涵盖了总计 410 亿美元的俄罗斯债务。

即将到期的美元计价票据的公司包括国有石油生产商 Rosneft PJSC，其 20 亿美元的债券将于周日到期，以及国有控股的能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司PJSC，周一到期的 13 亿美元票据。后者已经在安顿下来，这笔款项。

以下是一些计划在未来几个月内支付美元计价票据的发行人：

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