宏观投资者菲利克斯祖劳夫预测，预计市场抛售如此严重，以至于美联储今年可能“不会实施”所有预期的加息。

祖劳夫咨询公司的首席执行官，“我怀疑他们今年会不会像现在所说的那样强硬。”

他补充说：“我的预期是，到夏季，市场将出现大幅抛售，可能从高点下跌 30%，然后美联储和其他央行将恐慌。”

“在过去，每当市场下跌 20% 时，这大约是 [美联储] 开始关注市场时的痛苦程度，”祖劳夫说。

“我确实相信这会阻止[他们]继续前进，”祖劳夫补充道。“特别是如果通胀有所放缓。” 与过去 12 个月相比，投资者预计今年的通胀将暂时放缓。

美联储正在减少购买债券，以应对 40 多年来的最高通胀率。预计央行最早将于 3 月开始考虑三次短期加息，并讨论减少资产持有的方式。

“如果他们（美联储）将流动性带出系统，他们打算通过缩减资产负债表来做到这一点……我认为当他们开始这样做时，他们很可能会引发大规模抛售，”祖劳夫说。

一旦发生这种情况，他预测美联储将“再次转身放松，他们将变得积极以防止市场进一步下跌，即真正的崩溃。”

Zulauf 表示，美联储的逆转将让位于抛售后的大规模反弹。“这将引发另一波在 2023 年和 2024 年创下新高的浪潮。”

 

'宝贝们通常最后休息'
大约 40% 的纳斯达克 ( ^IXIC ) 股票已悄然被撕毁，从历史高点下跌至少 50%。

“它没有出现在纳斯达克或标准普尔 (^GSPC) 因为——让我们称它们为八强：大盘成长股的宠儿。他们仍然挂在那里，我认为他们正在建造顶部，”祖劳夫说。“亲爱的通常最后打破。

“一旦它们破裂，我认为游戏就会改变，因为它们是几乎在每个投资组合中都被超配的资产，”他说。

“当你需要出售时，因为作为共同基金经理的赎回，你不会出售你的宝贝。你出售所有其他股票，直到你别无选择，因为它们的百分比变得如此之高以至于你不得不出售它们，”祖劳夫补充道.

在过去的几周里，资金更多地流入了能源和金融股等价值和周期性交易。“这也会改变，”祖劳夫警告说。

“我所描述的实际上是即将到来的通胀交易平仓，”其中包括通胀上升、债券收益率低和商品价格上涨。

“这对股票和实物资产都是利多的。我认为所有资产类别的市场都是这样定位的。做空债券市场，做多股票市场。我认为这种情况将会改变，”祖劳夫。

周二，纳斯达克综合指数徘徊在修正区域附近，较 11 月高点下跌近 10%。随着国债收益率飙升，科技股和互联网股最近一直在抛售。美国 10 年期国债收益率周二升至 1.85%，为两年来的最高水平。 

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