欧洲最大的石油和天然气公司通过显着提高股东回报表现出对巨额利润时代的回归充满信心。

荷兰皇家壳牌公司周四以近 40% 的股息上涨和 20 亿美元的股票回购令投资者感到意外。TotalEnergies SE 并没有应对那种程度的震惊和敬畏，但承诺将其多达 40% 的盈余现金用于股票回购。

这标志着该行业的重大转变，尽管对气候变化的担忧日益加剧，该行业仍试图说服投资者坚持下去。直到最近，在冠状病毒大流行引起的石油暴跌之后，两家公司都专注于偿还债务和加强资产负债表。

发生变化的是大宗商品价格的广泛上涨，其中天然气、金属和其他大宗原材料的上涨已经赶上或超过了原油价格的上涨。不仅仅是壳牌和道达尔向股东返还资金，从力拓到英美资源的几乎所有自然资源集团都在提高股息或回购股票。

“我们想向市场表明我们对现金流的信心，”壳牌首席执行官本·范伯登在电话会议上表示。在石油市场上，“供应将受到限制，而需求实际上相当强劲。”

壳牌和 TotalEnergies 均报告称，第二季度调整后的净收入和现金流量大幅飙升，使这些数字恢复到大流行前的水平。这在很大程度上是分析师的预期，但股东回报的大幅改善让他们感到意外。

Redburn 分析师 Stuart Joyner 在一份报告中表示：“我们知道壳牌今天将增加分配，但增加的规模明显高于预期。”

壳牌有一些事情要做。去年，在 Covid-19 封锁期间，它的股息减少了三分之二。自那时以来，派息的小幅增加并没有提高公司的吸引力，尽管油价全面回升，但其今天的市值仍比大流行前水平低三分之一以上。

TotalEnergies 以较少的债务进入 Covid-19 危机并在整个经济低迷期间保持其派息，在投资者中的表现更好。首席执行官帕特里克·普扬在电话会议上表示，假设油价为每桶 66 美元，这家法国公司可能会在年底前回购多达 8 亿美元的股票，如果油价为每桶 68 美元，则回购多达 10 亿美元。

Pouyanne 说，只有在额外能源生产和销售产生的现金流“结构性增长”的支持下，股息才会增长。

其他欧洲石油巨头也采取了类似的做法。BP Plc 和 Equinor ASA 已经增加了股息，并宣布了更温和的回购计划。

吸引投资者对大型石油公司来说几乎没有比这更重要的了。随着世界正在努力应对地球变暖带来的明显危险，该行业面临着越来越大的压力，需要摆脱化石燃料并采用清洁能源。大多数欧洲巨头都制定了到本世纪中叶实现净零排放的广泛计划，但其成本是多少以及可再生能源的利润能否与石油和天然气相提并论仍存在疑问。

Banco Santander SA 分析师 Jason Kenney 表示，这些疑虑打压了该行业的估值，该行业的估值总体仍比 2019 年底的水平低 22%。一段强劲的利润和现金流将使这些公司更容易过渡到清洁能源，同时让投资者参与进来。

“气候危机需要大量投资才能真正转向低碳和无碳能源，”肯尼说。“但到 2021 年下半年，当然到 2022 年，综合能源公司将有大量现金涌现。而且在当前水平上，财务框架看起来可信且有吸引力。”

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