去年 3 月，一家顶级风险投资公司将 Covid-19 描述为“ 2020 年的黑天鹅”。

“私人融资可能会显着减弱，就像 2001 年和 2009 年发生的那样，”红杉资本在一份备忘录中告诉投资组合公司创始人和首席执行官，让人想起其在 2008 年危机中的“RIP Good Times”演讲。

快进到 2021 年 7 月，科技投资者正在开出比以往更大的支票。根据 CB Insights 的数据，今年迄今为止，初创企业在全球范围内筹集了 2924 亿美元，有望超过 2020 年全年筹集的 3026 亿美元。

2021 年迄今为止，所谓的“大型融资轮”——规模超过 1 亿美元的风险交易——的数量已攀升至 751 笔，已经超过了去年筹集的 665 笔大型融资。

“这对我来说很像 1999 年，”英国风险投资公司 Hoxton Ventures 的合伙人 Hussein Kanji 。“你有这么多的供应，这么多的热情。”

“曾经有一个时代，如果你把 dot-com 放在你的名字里，你的公开市场股票就会上涨，”他补充道。“人们对捕捉下一件大事充满了热情。”



随着互联网的日益普及，互联网公司在 1990 年代后期在华尔街风靡一时。1995 年至 2000 年间，投机性投资推动纳斯达克综合股票市场指数上涨400% 。到 2002 年 10 月，它已从峰值下跌近 80%。

过去五年，纳斯达克指数上涨了近两倍，包括亚马逊、谷歌和Facebook在内的几只大型科技股的市值都突破了 1 万亿美元大关。微软和苹果目前的市值超过 2 万亿美元。

现在，私营科技公司的估值飙升引起了一些投资者的担忧。美国支付处理商 Stripe在 3 月份的估值高达 950 亿美元，这表明初创企业保持私有化的时间越来越长。

根据 CB Insights 的数据，2021 年上半年有 249 家公司实现了创纪录的 10 亿美元“独角兽”估值，几乎是去年同期产生的独角兽数量的两倍。

风险投资公司 Accel 的合伙人安德烈·布拉索韦努 (Andrei Brasoveanu) ：“作为企业家，这是筹集资金的好时机。” “公司的质量和这些公司的成长速度是前所未有的。”

“FOMO”因素
Tiger Global 是一家以押注上市前科技公司而闻名的对冲基金，最近在风险投资领域获得了更大的影响力。与此同时，日本企业集团软银近年来以其庞大的愿景基金震撼了初创投资领域。

投资者并没有忽视风险交易中日益激烈的竞争。Hoxton Ventures 的 Kanji 表示，由于“害怕错过”，私人科技估值“离现实越来越远”。

英国金融科技初创公司 OpenPayd 的首席执行官 Iana Dimitrova 表示，她的公司正在筹集资金。“我们有投资者说，‘你要的票太小了，我们只写了 1 亿美元以上的票，’”迪米特罗娃。

一些投资者对 OpenPayd 的软件“了解非常有限”，该软件允许其他公司提供金融服务，但“只是因为它现在是进入的空间”。


根据 CB Insights 的数据，金融科技公司在第二季度占全球风险投资的 22%。

“投资者越来越多地开出越来越高的支票，”迪米特罗娃继续说道。“坦率地说，我认为这不利于我们行业的长期可持续性，因为企业不专注于创造价值，他们专注于燃烧和部署现金。”

她补充说，低利率环境导致大量“干粉”被用于风险投资。

欧洲的科技繁荣
Kanji 认为，今天与 1999 年的互联网泡沫之间存在许多差异。首先，他说，99 年的泡沫更多是由“炒作”而非基本面驱动的，而现在“市场在那里，公司也在那里”。

另一个趋势是“自力更生”的公司在宣布大规模的第一轮融资之前没有筹集外部投资。成立于 2002 年的美国软件公司 Articulate在 7 月初宣布了 15 亿美元的 A 轮融资。

与此同时，尽管欧洲在科技方面长期落后于美国和中国，但欧洲大陆的创业投资却出现了显着增长。今年欧洲的风险投资出现了巨大增长，而对中国公司的资金则有所下降。

“整个远程工作趋势加速了数字化转型，也让欧洲公司进入了全球市场，”布拉索韦努说。“你可以在罗马尼亚和纽约一样在 Zoom 上销售。”

Factset 的数据显示，欧洲的初创企业在 2021 年前六个月筹集了近 500 亿美元，超过了欧洲大陆公司在 2020 年全年筹集的 380 亿美元。许多欧洲科技公司的估值已攀升至数百亿美元，其中包括瑞典电池制造商Northvolt、先买后付供应商Klarna和德国企业软件初创公司Celonis。

过去一年，许多欧洲初创企业的估值创下历史新高。今年早些时候，在线杂货应用程序 Gorillas成为欧洲最快达到独角兽地位的公司，打破了在线活动公司 Hopin在 2020 年创下的纪录。

科技领域私人资本的疯狂筹集导致越来越多的公司看起来准备上市。过去一年，美国出现了一系列主要科技上市公司，包括Airbnb和Coinbase，而英国上周举办了 2021 年欧洲最大的上市之一，金融科技公司Wise直接上市。

特殊目的收购公司（SPAC）现象为考虑在公开市场首次亮相的高增长公司提供了另一种选择。例如，英国健康科技公司 Babylon 将在今年晚些时候通过与一家空白支票公司的合并上市。

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