热门的 FAANG+ M [Facebook、亚马逊、苹果、Netflix、谷歌和微软] 股票交易可能在年底前面临平仓的风险，因为市场先生在几个不断增长的风险中重新评估了受青睐的群体。

“该集团存在一些大流行前不存在的不利因素。首先，未来 12 个月收益的基本效应使出现积极惊喜的障碍变得更加困难。其次，两党对主要科技公司的监管已经转向从一张通配符到政策不确定性正在增加的一张牌，”杰富瑞策略师肖恩达比在给客户的一份新研究报告中警告说。

例如，就在上周，拜登政府签署了一项行政命令，旨在创造更大的商业竞争，着眼于遏制科技行业的强大力量。Darby 猜测，根据该命令，联邦贸易委员会 (FTC) 和司法部将看到他们的影响力得到加强。

“展望未来，主要风险似乎是 FAANG+M 的收购将受到严格审查，从而使有机增长成为可能的途径，”达比警告说。

该集团面临的最终阻力之一就是税收政策的不确定性。


FAANG+M 估值还是太热？

从历史上看，与其他跨国公司相比，FAANG+ M 综合体支付的税率非常低，在全球范围内煽动决策者的火焰。现在，随着对提高税收的呼声越来越高，大科技公司的底线开始变得更加严峻。

“虽然预计将在 2023 年实施[G20 制定了 15% 的全球最低税率]，但拜登总统至少需要国会批准提案的某些部分。我们的观点是税率已经结束，投资者应该预期未来十年缴纳的税款会逐步增加，”达比解释说。

奇怪的是，投资者似乎自担风险严重忽视了该集团面临的这些不利因素。

过去一个月，苹果和亚马逊的股价分别上涨了 14% 和 11%。Netflix——受上述风险影响最小的公司之一——其股价在四个星期内飙升了 10%。微软上涨 7.7%，而 Facebook 上涨 6.5%。

虽然脱离了高位，但这些股票继续以历史上最高的估值交易（见上图）。

Darby 总结道，“最重要的是，尽管 FAANG+M 股票是通胀和利率预期达到顶峰时的标志性增长，并且是完美的通货紧缩措施，但它们前后之间可能存在细微差别大流行的表现。”

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