高盛认为，在即将到来的财报季成为一名成功的投资者，可能就像关注在当前原材料和劳动力等各个领域的通货膨胀中最有可能扩大利润率的公司一样容易。

游戏中最聪明的投资者似乎已经下注了。

高盛首席美国股票策略师大卫科斯汀在一份新的报告中表示：“投资者已经开始奖励具有吸引力的利润率的公司。我们的估值模型显示，利润率是当今公司估值的第二大驱动因素，仅次于股票久期。”给客户的研究报告。

科斯汀概述了 32 家公司，涵盖医疗保健、工业、材料、必需品和信息技术领域，这些公司的净利润率高于平均水平，并可能在 2021 年进一步扩大规模（见下文）。今年迄今为止，这些股票的中值回报率为 14%。


高盛表示，今年一些公司扩大利润率的潜力巨大。

一些表现最好的股票包括 Old Dominion Freight Line、NortonLifeLock、Applied Materials、Seagate Technologies 和 Freeport-McMoran。预计所有这些公司今年的收益增长超过 30%，而标准普尔 500 指数（不包括金融和公用事业）的收益为 19%。

所有这些都超过了标准普尔 500 指数今年迄今 16% 的涨幅。Netflix 和 Newmont Corporation 等其他股票的年初至今表现落后于标准普尔 500 指数，但鉴于今年两家公司的利润率前景，它们可能会重新受到投资者的青睐（见上图）。

“标准普尔 500 指数的利润率在 2021 年第一季度创下 11.9% 的历史新高，但鉴于投入成本上升，投资者仍然关注远期利润率前景，”科斯汀解释说。

策略师们寄希望于高盛列出的超过 32 家公司今年扩大利润率。唯一的问题是，鉴于通胀和税收的不确定性，公司能否将这些收益维持到 2022 年。

根据 FactSet 的分析，标准普尔 500 指数预计在未来 12 个月内上涨 11.2%。在行业层面，预计能源和材料的估值涨幅最大（分别为 17.1% 和 15.9%）。 

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