什么是市盈率–市盈率？
市盈率（P / E ratio）是股票交易中评估公司的比率，该公司衡量其当前股价相对于其每股收益（EPS）。市盈率有时也称为市盈率或市盈率。

投资者和分析师使用市盈率来确定公司股票的相对价值。它也可以用来比较一家公司与其自身的历史记录，或者用来比较总体市场彼此之间或随着时间的推移。

重要要点
市盈率（P / E ratio）将公司的股价与其每股收益相关联。
较高的市盈率可能意味着公司的股票被高估，或者表示投资者期望未来的高增长率。
没有收入或亏损的公司没有市盈率，因为分母中没有任何内容。
在实践中使用两种P / E比率-向前和向后的P / E。
市盈率公式与计算
分析师和投资者在确定股价是否准确代表预期每股收益时，会审查公司的市盈率。此过程使用的公式和计算如下。

\ text {市盈率} = \ frac {\ text {每股市场价值}} {\ text {每股收益}}市盈率=
每股收益
每股市场价值

要确定P / E值，只需将当前股价除以 每股收益（EPS）。可以通过在任何金融网站上插入股票的股票代码来收集当前的股票价格（P），尽管此具体价值反映了投资者当前必须为股票支付的价格，但EPS却略微模糊。

EPS有两个主要品种。首先是大多数金融网站的“基础知识”部分中列出的指标；的符号为“ P / E（TTM）”，其中“ TTM”是华尔街的首字母缩写，表示“过去12个月”。此数字表示该公司过去12个月的业绩。第二种EPS是在公司的收益发布中找到的，通常会提供EPS 指导。这是该公司对未来期望收益的最好的猜测。

有时，分析师对长期估值趋势感兴趣，并考虑P / E 10或P / E 30度量，它们分别平均过去10年或过去30年的收益。在尝试评估股票指数（例如S＆P 500）的整体价值时，通常会使用这些度量，因为这些长期度量可以补偿商业周期的变化。标准普尔500指数的市盈率已从1949年的6倍左右的低点波动至2009年的120倍以上。标准普尔500指数的长期平均市盈率约为15倍，这意味着组成该指数的股票总的溢价比其加权平均收益高15倍。1个

远期价格对收益
这两种类型的EPS度量因子成最常见类型的P / E比的：所述向前P / E和 尾随P / E。第三个也是较少见的变化是使用最后两个实际季度的总和以及接下来两个季度的估计。

远期（或领先）市盈率使用 未来收益指导， 而不是尾随数字。该前瞻性指标有时也称为“收益的估计价格”，可用于将当前收益与未来收益进行比较，并且有助于更清晰地了解收益的状况，而无需进行任何更改和其他会计调整。

但是，远期市盈率指标存在一些内在问题–即，公司可能会低估收益，以便在宣布下一季度的收益时超过预期的市盈率。其他公司可能会夸大估计，然后在下一次公布收益时进行调整 。此外，外部分析师还可能提供估计值，该估计值可能与公司估计值有所出入，从而造成混乱。

价格追踪收益
尾随的市盈率取决于过去的表现，即将当前股价除以 过去12个月的EPS总收益。这是最受欢迎的P / E指标，因为它是最客观的-假设公司准确地报告了收益。一些投资者更喜欢查看尾随的市盈率，因为他们不信任另一个人的 收益估计。但是，落后的市盈率也有其不足之处–即，公司过去的业绩并不代表未来的行为。

因此，投资者应根据未来的收益能力而不是过去的时间来承诺资金 。在股票价格波动的同时，EPS数量保持不变的事实也是一个问题。如果重大公司事件导致股价显着上涨或下跌，则尾随的市盈率将无法反映这些变化。

尾随的市盈率将随着公司股票价格的变动而变化，因为收益只在每个季度都在股票交易日复一日地发布时才发布。因此，一些投资者更喜欢远期市盈率。如果远期市盈率低于尾随市盈率，则意味着分析师预计收益将增加。如果远期市盈率高于当前市盈率，则分析师预计收益会下降。

市盈率估值
市盈率或市盈率是投资者和分析师用来确定股票估值的最广泛使用的股票分析工具之一。除了显示公司的股价是被高估还是被低估之外，市盈率还可以显示股票的估值与其行业集团或标普500指数等基准相比。

从本质上讲，市盈率表示投资者为了获得该公司的一美元收益而可以期望投资于该公司的美元数量。这就是为什么P / E有时被称为价格倍数的原因，因为它显示了投资者愿意为每美元收益支付多少费用。如果一家公司当前的市盈率为20倍，则说明投资者愿意为当前收益的1美元支付20美元。

市盈率可帮助投资者确定与公司收益相比的股票市值。简而言之，市盈率表明了市场愿意根据股票的过去或未来收益来支付今天的价格。较高的市盈率可能意味着股票的价格相对于收益而言较高，并可能被高估。相反，较低的市盈率可能表示当前股价相对于收益而言较低。

市盈率示例
作为一个历史示例，让我们计算截至2017年11月14日沃尔玛商店公司（WMT）的市盈率，当时该公司的股价收于91.09美元。2 公司截至2017年1月31日的财年利润为136.4亿美元，流通股为31亿美元。其EPS可计算为136.4亿美元/ 31亿= 4.40美元。3

因此，沃尔玛的市盈率为91.09美元/ 4.40美元= 20.70倍。

投资者期望
总的来说，较高的市盈率表明与较低市盈率的公司相比，投资者期望未来会有更高的收益增长。较低的市盈率可能表明公司当前可能被低估，或者相对于其过去的趋势而言，公司表现特别出色。如果公司没有收入或没有亏损，则两种情况下的市盈率均表示为“不适用”。尽管可以计算负P / E，但这不是常见的约定。

市盈率也可以看作是标准化整个股票市场上一美元收益价值的一种手段。从理论上讲，通过取几年内市盈率的中位数，可以制定某种标准化市盈率，然后将其视为基准，并用于指示股票是否值得购买。

市盈率与收益率
市盈率的倒数就是收益率（可以将其视为市盈率）。因此，将收益率定义为EPS除以股价（以百分比表示）。

如果股票A的交易价格为10美元，并且过去一年的每股收益为50美分（TTM），则其市盈率为20（即10美元/ 50美分），收益率为5％（50美分/ 10美元） ）。如果股票B的交易价格为20美元，每股收益（TTM）为2美元，则其市盈率为10（即20美元/ 2美元），收益率为10％（2美元/ 20美元）。

作为投资估值指标的收益率并未像股票估值中的市盈率倒数那样得到广泛使用。当关注投资回报率时，收益率可能会有用。但是，对于股权投资者而言，获得定期投资收益可能仅次于其投资价值随时间的增长。这就是为什么在进行股票投资时，投资者可能会更多地参考基于价值的投资指标（例如市盈率）而不是收益率。

当公司的收益为零或为负时，收益率在生成指标时也很有用。由于这种情况在高科技，高成长或新兴公司中很常见，因此EPS将为负数，从而产生不确定的P / E比（有时表示为N / A）。但是，如果公司的收益为负数，它将产生负的收益率，可以解释该收益率并将其用于比较。

市盈率与PEG比率
AP / E比率，即使是使用远期收益估算来计算的比率，也 不会总是告诉您P / E是否适合公司的预测增长率。因此，为了解决这一局限性，投资者转向了另一种称为 PEG比率的比率。

远期市盈率的变化是市盈率或PEG。PEG比率衡量市盈率与收益增长之间的关系，从而为投资者提供比其自身市盈率更完整的信息。换句话说，PEG比率使投资者可以通过分析今天的收益和公司未来的预期增长率来计算股票价格是被高估还是被低估。PEG比率的计算方法是：公司的跟踪市盈率（P / E）除以指定时间段内其收益的增长率。PEG比率用于根据追踪收益确定股票价值，同时还考虑了公司的未来收益增长，并且被认为比市盈率提供了更完整的信息。例如，如果使用历史增长率，则PEG比率可以称为“尾随”，如果使用预测增长率，则可以称为“前进”。

尽管不同部门之间的收益增长率可能会有所不同，但PEG小于1的股票通常被低估，因为与公司的预期收益增长相比，其价格被认为低。PEG大于1可能被认为是高估了，因为它可能表明股价与公司的预期收益增长相比过高。

绝对市盈率与相对市盈率
分析人员还可以在分析中区分绝对市盈率和相对市盈率。

绝对市盈率
该比率的分子通常是当前的股票价格，分母可以是尾随EPS（TTM），未来12个月的估计EPS（远期P / E）或最近两个季度的尾随EPS的组合以及接下来两个季度的远期市盈率。在将绝对P / E与相对P / E进行区分时，务必记住绝对P / E代表当前时间段的P / E。例如，如果今天的股票价格为$ 100，而TTM收益为每股$ 2，则本益比为50（$ 100 / $ 2）。

相对市盈率
在相对的P / E的当前绝对P / E进行比较，以基准或一定范围的过去的P / ES在相关时间段，例如在过去10年。相对P / E显示当前P / E已达到过去P / E的比例或百分比。相对市盈率通常会将当前市盈率与该范围的最高值进行比较，但投资者也可以将当前市盈率与该范围的底端进行比较，以衡量当前市盈率与该市盈率的接近程度。历史低位。

如果当前P / E低于过去的值（过去的高点或低点），则相对P / E的值将低于100％。如果相对市盈率指标为100％或更高，这将告诉投资者当前市盈率已达到或超过过去值。

使用市盈率的局限性
像其他任何旨在告知投资者是否值得购买股票的基本原则一样，市盈率也带有一些重要的限制因素，需要加以考虑，因为通常会导致投资者相信一个单一的指标将提供对投资决策的全面洞察，实际上从来没有这样。无法盈利的公司因此没有收益（或每股负收益），在计算其市盈率时会面临挑战。关于如何处理此问题，意见不一。有人说P / E为负数，有人说P / E为0，而大多数人只是说P / E不存在（不可用-N / A）或直到公司盈利后才可解释。比较。

比较不同公司的市盈率时，使用市盈率的一个主要限制出现了。由于公司赚钱的方式不同以及公司赚钱的时间表不同，公司的估值和增长率通常在各个部门之间差异很大。

因此，在考虑同一行业的公司时，应仅将市盈率用作比较工具，因为这种比较是唯一一种可以产生富有洞察力的洞察力。例如，比较一家电信公司和一家能源公司的市盈率，可能会让人们相信，显然这是一项优越的投资，但这并不是一个可靠的假设。

其他P / E注意事项
与同行业其他公司的市盈率相比，单个公司的市盈率意义更大。例如，一家能源公司的市盈率可能很高，但这可能反映了该行业内的一种趋势，而不是仅仅反映单个公司内的一种趋势。例如，当整个行业的市盈率都很高时，单个公司的高市盈率就不会引起人们的关注。

而且，由于公司的债务会影响股票价格和公司的收益，因此杠杆也会使市盈率产生偏差。例如，假设有两家类似的公司，它们承担的债务数量主要不同。负债多的人的市盈率可能会比负债少的人低。但是，如果生意很好，那么负债多的人由于承担的风险而收益会更高。

市盈率的另一个重要限制是计算市盈率本身的公式之内的一个限制。准确和无偏的市盈率表述取决于对股票市场价值的准确输入以及对每股收益的准确估算。市场通过其连续拍卖来确定股票的价格。印刷价格可从多种可靠来源获得。但是，收益信息的来源最终是公司本身。此单一数据来源更易于操纵，因此分析师和投资者相信公司官员可以提供准确的信息。如果认为这种信任被破坏，则股票将被认为风险更大，因此价值更低。

为了降低信息不准确的风险，市盈率只是分析师仔细检查的一项指标。如果公司要故意操纵数字以使其看起来更好，从而欺骗投资者，那么他们就必须努力工作，以确保所有指标均以连贯的方式操纵，这很难做到。这就是为什么市盈率仍然是分析公司的数据的中心参考点之一，但绝不是唯一的原因。