本月早些时候，当一种名为 Titan 的加密货币代币在几个小时内从 60 多美元跌至千分之一美分时，即使是最厚脸皮的交易者也有点惊慌失措。

虽然在山寨币投资领域，快速的价格升值和同样迅速的抛售越来越普遍，但一天之内的价值归零是不寻常的。甚至代币背后的公司也将这一事件称为世界上“第一次大规模的加密银行挤兑”。

亲自投资代币的白手起家的亿万富翁投资者马克库班周三在推特上说，他“像其他人一样受到打击”。

但对加密货币投资者来说，好消息是像 Titan 这样的代币是他们自己非常特殊的硬币类别，其功能和用例与比特币或以太币等主流数字货币有着根本的不同。

位于迈阿密的区块链初创公司 BitBasel 的联合创始人 Scott Spiegel 表示，Titan 是“可编程资金和筹款的狂野西部”的一部分。

跌至 0 美元
Titan 是一种 DeFi 代币。DeFi 是去中心化金融的缩写，它描述了各种基于区块链的项目，这些项目在金融中切断了各种中间商。想在平安夜午夜贷款？有一个 DeFi 应用程序。

DeFi 项目通常发行硬币作为筹集资金的一种方式。在 2017 年，加密初创企业通过首次代币发行筹集资金，而现在的现金之路通常是通过收益农业：作为流动性的交换，投资者获得可以随着时间的推移赚取利息的代币。

根据发布到 Reddit 的屏幕截图显示，随着 Titan 的价值达到顶峰，一些去中心化交易所提供的年收益率高达 4,151,343,175%——不出所料，回报好得令人难以置信。

到目前为止，似乎泰坦崩盘并不是一个被称为“地毯拉动”的骗局的结果，在这种骗局中，创作者耗尽了大量现金并匆匆忙忙地掠夺了战利品。开发人员似乎真诚地渴望开发一种称为铁的新型稳定币。（稳定币是一种数字代币，其价值与美元等储备资产挂钩。它们对投资者很有吸引力，因为从理论上讲，它们的价值波动较小。）

Iron 被归类为算法稳定币，因为它是一种完全去中心化的算法自稳定币，其储备由 75% 的 USDC（一种蓝筹稳定币）和 25% 的泰坦组成。

然而，这种对泰坦的依赖被证明是有问题的。

当加密鲸鱼在达到顶点时开始抛售其持有的 Titan 股份时，稳定币、铁和代币 Titan 的价格同时螺旋式下跌。当智能合约或稳定币的底层代码暂时出现故障时，整个情况变得更加混乱，使持有者无法赎回他们的硬币。

QuickNode 联合创始人 Auston Bunsen 告诉 CNBC，编写坚如磐石的智能合约是一件困难的事情。“您的代码是公开的，很可能是不可变的，并且可以 24/7 全天候供世界上任何人随意运行。”

它造成了一场史无前例的灾难。

“从代币经济学的角度来看，铁模型存在严重缺陷，”投资组合经理兼量子经济学创始人马蒂格林斯潘说。“代码未经审计，系统从未经过适当的压力测试。”

但事情就是这样——这些所谓的算法稳定币因失败而臭名昭著。事实上，这些失败是如此普遍，以至于在这样的模因中被纪念：

库班：这起事件也是企业经营不善的副产品。

“我认为有些人没有意识到 DeFi 与其他所有业务一样，”库班说。

“他们需要创造收入，而这些收入需要支付他们的客户和资本获取成本，并提供储备和流程，而钢铁公司并没有做到这一点，以便能够在客户大量流失和资本撤出的情况下生存，”他说。说。

比特币与泰坦
加密货币专家表示，泰坦代币的抛售并不是其他代币即将发生坏事的迹象。

专门从事基于区块链的项目开发的组织 UnifyIT 的首席运营官 Jorge Cortes 说：“你不能将一个只是产量农业的新项目与另一个已经超级、超级结构化且非常古老的区块链进行比较。”

使像泰坦这样的代币更容易受到不稳定影响的部分原因是它不是建立在自己的链上的。

因为像以太币和比特币这样的加密货币存在于它们自己独特的区块链上，所以它们被称为第一层货币。在第一层区块链之上推出的代币具有更接近证券的特征，因为它涉及筹款和投票权。

专注于比特币的风险投资公司 Stillmark 的创始人兼管理合伙人 Alyse Killeen 表示：“绝大多数加密货币都以‘新颖的功能’领先，例如 Iron Finance 提出的部分抵押稳定币的提议，并降低了安全性、稳定性和用户控制的优先级。

最终，斯皮格尔指出，任何人，无论是合法的技术人员还是骗子，都可以通过这种方式启动新项目。他说这就是为什么在投资 DeFi 代币之前进行自己的研究和尽职调查的关键所在。

“我们在之前的周期中看到，许多受影响的散户投资者从他们的经验中学习并将注意力转移到比特币上，”基林说。

美捷财智是一家全球商业和金融新闻股票行情以及市场数据和分析探索交易方法的社交平台，提供证券交易数据、股票数据分析、市场行情分析、智能选股软件、量化交易以及区块链资讯等内容服务。