110 年来，米尔斯家族的四代人通过将他们曾祖父的芝加哥围裙业务扩展为一家医疗供应商，并跻身全美最大的私营公司之列，以此赚取收入。

但在民主党今年将注意力转向为富人增税后不久，该家族签署了一项协议，以兑现数十亿美元。

据接近超过 300 亿美元交易的人士称，这并非巧合，该交易将 Medline Industries Inc. 的部分股份出售给医疗保健行业最大的杠杆收购中的华尔街投资者财团。知情人士说，对数十亿美元的收益征收额外资本利得税的威胁促使该家族在 2021 年底之前完成这项工作，届时更高的税率可能会生效。

在整个不透明的美国私营公司世界中，突然间出现了这种操作，因为创始人及其后代谨慎地向税务专家和银行家咨询一个尖锐的问题：他们通过快速出售可以节省多少？

突然之间，在短短几个月内，迎合富有企业家的庞大交易机制开始嗡嗡作响，一些行业资深人士表示他们以前从未见过如此活跃的活动，这可能会为以后的这一阶段建立一连串的销售年。对公司的高估值和未来潜在的更高税收的结合被证明是一个强大的动力。

米尔斯家族的一位女发言人表示，有许多家族成员并未参与该业务，此次出售是为家族提供流动性同时保持公司领导地位的一种方式。本月早些时候，Medline 总裁安迪米尔斯告诉芝加哥论坛报，大约 20 到 30 名家庭成员将受益。

这位女发言人没有提到税收在交易中所扮演的角色——这个动机之前没有被报道过。

根据亿万富翁指数，这个家族的身价可能约为 300 亿美元。

许多场景远远超出华尔街的镀金塔楼：在阿拉巴马州伯明翰的一座古老的砖瓦屋顶供应大楼里，精品并购公司 Founders Advisors 的高管们正在搬进一个新扩建的办公空间，并完成仓促的招聘狂潮以增加人员配备50%。他们正在与百万富翁的公司所有者签约，渴望开始出售至少部分他们建造的东西的过程。

首席执行官杜安·唐纳 (Duane Donner) 表示：“只要我们开展业务，它就是迄今为止最具活力的”市场。他一半以上的客户来自附近的州和德克萨斯州，该公司在那里有两个前哨。“我们的参与次数比以往任何时候都多。” 第一个原因，他说：“税收。”

在中西部，一家在线营销公司的联合创始人正在放弃他的梦想，即担任一个不太活跃的角色，让业务在未来几年在下一代的领导下继续增长。他说，现在，出售在财务上更有意义，他的公司不得透露姓名。他和他的合伙人正在准备退出。

创始人并不是唯一面临压力的所有者。高管及其顾问在接受采访时表示，在曼哈顿、波士顿和私募股权世界的其他中心，高级管理人员正在与他们投资组合中的公司讨论今年可能减少或出售股份的问题，以降低税收负债和最大化回报。他们也在寻找机会购买可能因税收变化而出售的公司。一位私募股权高管指出，公司所有者现在退出是明智之举，因为到今年秋天，美国将有太多卖家涌入市场。

Barclays Plc 医疗保健和房地产咨询团队全球负责人 Rick Landgarten 表示：“从卖方的角度来看，无论是家族企业还是私募股权发起人拥有的企业，都存在越来越多的争论。”一个采访。他们问“'我今年能完成吗？因为我预计今年晚些时候或明年初的某个时候会增加税率。'”

召集立法者

具有讽刺意味的是，民主党人甚至还没有就一项计划达成一致。

乔拜登总统提议将年收入 100 万美元的人的资本利得税率从 20% 提高到 39.6%。但几乎可以肯定，任何此类措施都需要经过数月的谈判才能获得通过。来自高税收州的 20 多名众议院民主党人威胁要拒绝拜登的税收计划，除非他们还解决唐纳德特朗普总统强加的所谓的 SALT 上限。最近，民主党人之间爆发了一场关于是否也寻求更具争议性的财富税的新辩论。

QuickTake：如何对资本收益征税以及拜登会做什么

与此同时，公司所有者渴望确定性——向税务专家、银行家甚至他们的国会代表施压，要求他们具体说明如果他们等待未来出售，税单会增加多少。许多人担心民主党可能会通过追溯任何资本利得税上调来阻止这种逃避。拜登的提议假设增加将追溯至 4 月下旬提出时。但目前尚不清楚国会是否会批准这样的措施。

“坦率地说，只是税收讨论的波动性——什么会过去，什么时候过去，是否会追溯——当你不完全确定每个企业家应该做什么和他们应该如何计划，”私募股权公司 FTV Capital 的管理合伙人布拉德伯恩斯坦 (Brad Bernstein)，该公司专门与金融科技企业的创始人合作。

有些是浮动替代税收策略。

伯恩斯坦说，例如，私募股权基金可以决定将投资组合公司上市，然后让普通合伙人以股票形式收取他们的绩效费，称为套利。这将推迟资本收益和所得税，直到他们出售股票。

Lesperance & Associates 的国际税务和移民顾问戴维·莱斯佩兰斯 (David Lesperance) 表示，公司所有者的另一种方法是在今年触发税收法案，例如移居国外并放弃美国公民身份或进行其他构成视为出售的转让。这个想法是在利率上升之前缴税，让业主有更多时间以最佳条件安排销售。

热切的买家

可以肯定的是，促成交易的因素有很多。股票市场接近历史最高水平，私营公司的估值正在上升。大流行后，收购公司为收购准备了大量干粉。被称为 SPAC 的空白支票公司在过去一年涌入股市，面临着寻找理想收购目标的压力。低利率也使公司更容易为战略收购融资。投资者对 IPO 的兴趣依然强劲，私募股权公司理当在其疲软之前抛售所持股份。

这一切都导致交易激增。数据显示，今年全球交易的价值已超过 2 万亿美元的里程碑，并可能创下上半年的新纪录。 安永在 2 月和 3 月接受调查的私募股权高管中，约有 65% 预计税收会发生变化政策对他们退出的时间产生影响。

“我们看到整体退出活动强劲复苏，”安永全球私募股权首席分析师皮特维特在接受采访时表示。“当我们进入今年的余额时，税收部分在这里也将特别重要。”

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