共同基金巨头Vanguard通过指数基金普及了低成本的被动投资。现在，它是快速增长的交易所买卖基金（ETF）市场的领导者。这些是可供投资者使用的一些最受欢迎和最具成本效益的被动投资选择。

投资者可以像在公司中的股票一样在证券交易所购买这些股票的股票。ETF是一篮子证券，可以跟踪相应的基准指数，并且通常会自动进行重新调整。他们的最佳功能之一是费用低廉。ETF种类繁多，从债券ETF和市场ETF到反向ETF，国外市场ETF和另类ETF。

Vanguard的投资组合管理的ETF资产（AUM）突破1万亿美元大关。赞助iShares ETF系列的 贝莱德（BLK）是该级别唯一的其他公司。但是，它们并不是在ETF市场上活跃的唯一参与者。

重要要点
ETF是可供投资者使用的最受欢迎和负担得起的投资选择之一。
贝莱德（BlackRock），先锋（Vanguard）和道富（State Street）在ETF市场上提供最多的产品。
五个最大的ETF发行人各自管理着超过1,000亿美元的ETF资产。
SEC担心这些领导者可能扼杀竞争并阻止市场上的新进入者。

五大ETF发行人
有五家发行人管理着1000亿美元或以上的ETF资产：

贝莱德：2.117万亿美元
先锋集团：1.619万亿美元
SPDR的发起人道富公司（STT）：8810亿美元
景顺（IVZ）：3080亿美元
查尔斯·施瓦布（SCHW）：2140亿美元

最大的ETF
这五种最大的发行人提供了全部50只最大的ETF，资产管理规模从230亿美元到3290亿美元不等。最大的五个基金是：


来自道富的SPDR S＆P 500 ETF Trust（SPY）：3290亿美元
贝莱德的iShares核心S＆P 500 ETF（IVV）：2490亿美元
先锋总股票市场ETF（VTI）：2,130亿美元
先锋标准普尔500 ETF（VOO）：1,940亿美元
景顺QQQ Trust（QQQ）：1,520亿美元

在50个最大的ETF中，贝莱德提供21个，先锋赞助19个，道富发行6个，景顺拥有1个。

随着被动式指数挂钩ETF逐渐成为指数共同基金的替代选择，它们代表了Vanguard的合乎逻辑的品牌延伸，从而创造了指数基金的概念。

刺激ETF增长的因素
主动型经理人的 持续表现不佳正在刺激被动型指数基金和ETF的增长。根据晨星公司（Morningstar）的一项研究，对4,600家总部位于美国的资产，债券和房地产基金（资产管理规模总计12.8万亿美元）的研究显示，在截至2018年12月31日的10年中，只有24％的企业击败了被动选择。

同一项研究还发现，截至同日，被动管理的大型股本共同基金和ETF在AUM中首次超过主动基金。  2019年6月，据报道只有23％的主动型基金击败被动型基金。

尽管ETF主要被视为个人投资者的低成本工具，但它们也受到机构投资者的欢迎。根据格林威治协会（Greenwich Associates）的研究，到2018年末，将近25％的机构资金管理人投资组合都属于ETF。专业的投资经理越来越多地将ETF视为一种经济高效的工具，可用于管理风险和快速调整投资组合。

同时，Vanguard申请了一项旨在降低其ETF的资本利得税的计划的专利，详细信息请参阅彭博社。这个过程提供了竞争优势，但先锋公司选择对此保持沉默，因为担心会采取限制措施。

监管问题
贝莱德，先锋集团和道富银行的主要合并地位引起了监管机构，特别是证券交易委员会（SEC）的担忧，即监管机构可能会扼杀竞争。这三家公司控制着约4万亿美元的ETF总资产中的约80％，这一很高的集中度可能引发反托拉斯行动。

根据SEC的说法，该行业的整合和压缩可能会引起投资者的关注。但是行业中存在一些分歧，特别是 投资公司协会（ICI）表示，较小的参与者仍然有在自己的市场中占有一席之地的空间。

2,288
根据晨星公司（Morningstar）的数据，截至2020年12月，可供投资者使用的ETF总数。

新进入者的前景
根据晨星公司的说法，投资者可以选择2288种不同的ETF。截至当年12月17日，到2020年，共有276只新的ETF发行。报告称，这是自2015年以来新发行活动中最活跃的时期。相比之下，自1993年以来建立的ETF共有3,291只。这意味着自1993年以来所有ETF的大约30％被关闭。

尽管可能有空间给新进入者在市场上，他们面临着挑战。例如，他们可能在遵守法规和销售其产品方面遇到困难。外部帮助通常每年的费用在270,000美元至370,000美元之间，外加一定比例的资产。

底线
投资ETF是使您的投资组合多元化的好方法。这些投资跟踪特定的行业，指数，行业或资产，并且费用低廉。您可以像在公开交易公司中一样购买股票。

通过指数基金创建被动投资的Vanguard是ETF行业的主要参与者之一。投资者还可以从贝莱德（BlackRock）提供的ETF中进行选择，贝莱德（BlackRock）管理着iShares投资组合，景顺，道富，查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）和其他规模较小的参与者。但是请记住，在投资之前，请务必咨询合格的金融专家，以了解ETF是否适合您。

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