通过大多数措施，风险投资分散式自治组织（DAO）的2016年首次代币发行（ICO）取得了成功。被称为“历史上最大的众筹项目”，它在不到两天的时间内筹集了创纪录的价值1亿美元的以太币。

DAO是无国籍且分散的，这意味着其运营不受特定地理区域的约束，并且具有扁平的组织结构。DAO代币持有人可以对投资项目进行投票，它们与整个组织之间的关系由以太坊区块链上的智能合约控制。但是，利用其代码中的安全漏洞并导致价值5500万美元的以太币被盗的黑客，挫败了其雄心。如何处理剩余资金的问题分裂了以太坊开发者社区。

该项目的大投资者要求硬分叉，通过在代码中创建“提现”功能可以退还投资者。但是开发人员主张采用软分叉，这种软分叉会冻结资金并阻止黑客利用被盗的以太币兑现。他们的论点是“代码就是法律”规则，其中与原始区块链有关的代码无论黑客如何都应保持不变。

赚钱的人赢了，硬分叉创建了以太坊，而原始的区块链仍然是以太坊的经典。在撰写本文时，以太坊是价值第二高的加密货币，而以太坊经典排名第64位。停止了DAO代币的交易。

无论其后果如何，DAO的惨败都将加密货币内的治理问题引起了人们的极大关注。

重要要点
-2016年的DAO ICO及其后的黑客事件引发了与加密货币治理相关的危险信号。
-治理问题的其他实例包括比特币分叉和针对Tezos创始人的诉讼。
-一位专家建议，加密货币投资者享有与公司股东相似的权利，因为他们直接受到区块链协议变更的影响。
-比特币和以太坊已经建立了分散代表制，例如改进提案。
-治理的其他选项包括链下治理和链上系统的混合，而其他选择则纯粹是链上系统。

为什么加密货币治理很重要
股权市场已经明确定义了利益相关者的结构以供投资者追索。这些结构形成了可以保护投资者利益并防止流氓高管与公司发生冲突的治理系统。但是，加密货币在很大程度上受到了类似监督的保护。DAO hack只是加密货币内部治理失误的一个例子。类似的情况比比皆是。

例如，比特币的投资者是戏剧中的旁观者，最终导致了其区块链的分叉，并导致了一种新的加密货币-比特币现金（BCH）的形成。2 与此同时，旨在通过链上投票系统解决治理问题的加密货币Tezos在投资者对其创始人提起诉讼后陷入了自身的治理问题。也存在缺乏治理系统的技术问题。例如，缺少重播保护可能会在旧的和新的区块链上重复交易。

“在个人层面，实际货币价值受到威胁，这反过来引起了投资者和付款保护方面的关注，”研究人员菲利普·哈克（Philipp Hacker）说，他撰写了有关加密货币公司治理系统的论文。据他介绍，加密货币投资者享有与公司股东相似的权利，因为他们直接受到区块链协议变更的影响。

例如，硬分叉的效果可能是其投资组合中的代币数量成倍增加。同样，Tezos等公司的一桩诉讼停止了协议的开发工作，并锁定了投资者的资金，直到解决为止。

Hacker说：“以投票权的名义向用户发出声音会限制核心开发人员的行动空间，因为他们影响到社区，但他们目前对此还不足以承担责任。” 但是该声明带有警告。Hacker补充说，加密货币，特别是较小的加密货币，目前在系统上的重要性不足以保证治理系统的安全。

除了保护投资者外，治理系统还可以简化内部变更管理流程。实际上，这意味着它们可用于实施分散的精神。
到目前为止，加密货币协议的更改已被一组选定的涉众劫持。例如，投资者赢得了以太坊协议分为两个分支的那一天。拒绝更改代码以实现更大块大小的比特币核心团队负责创建比特币现金。通过建立投票系统并增加参与该过程的利益相关者数量，治理系统可以提供帮助。

用于加密货币的治理系统
比特币和以太坊已经有实施分散式表示的系统。这些系统的核心是改进建议，由开发人员和用户提出，旨在增强其各自区块链的功能和性能。

但是Hacker建议仅凭这些建议可能还不够。他说：“比特币显然尚未实施有效的治理框架，但会在危机时期平衡用户/社区的声音与代表核心开发人员的一些指导之间取得平衡。”

作为其断言的证明，他提到了比特币核心团队的否决机制，该机制阻止了在加密货币的区块链上开发更大的区块来有效地处理交易。他说：“（改进建议）通常通过一种信号机制起作用，该信号机制向矿工发出声音，但不向普通用户发出声音。” 在这种情况下，用户是拥有加密货币的人，无论是通过运行完整节点还是第三方钱包。

以太坊在治理游戏中领先于比特币。加密货币已经在其区块链上测试了几种与加密货币相关的创新。例如，对DAO提案的投票是通过实施Carbon投票机制进行的，在该机制中，每个投票节点都必须进行涉及花费最少数量以太（从0.06到0.08的不等）的交易。但是，它的选民参与率很低。除此之外，它还会在其网站上发布开发人员通话记录。

其他治理计划
其他加密货币也已经实施了不同形式的治理系统。有些是链下治理和链上系统的混合，而另一些则是纯链上系统。

例如，Dash的系统通过对Masternodes（负责交易共识）由Dash核心开发团队提出的提案进行投票，将有关未来发展的决策结合起来。 Dash Core由Dash网络的高级成员组成，对Masternode负责并对它们负责。他们也可以将其删除。

Dash首席执行官Ryan Taylor说： “从本质上讲，我们是网络间接拥有的，并负有信托责任。” Decred（另一个加密货币）实现了某种相似的结构，但是整个过程，投票和提议均在区块链上实现。每个利益相关者或用户的投票数与他们所持硬币的比例成正比。

这样的链上系统可能会在以隐私为中心的加密货币（例如Monero）中面临问题，在该货币中，标识选民的公共密钥不容易泄露。Hacker说，尽管如此，加密货币向建立治理系统的发展还是一个积极的发展。“这表明对它们（此类系统）有需求。”

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