东京证券交易所母亲节的时事通讯作者讨论了日本创业公司等待的机会。

向Teddy Okuyama询问有关他从未听说过的日本公司的副手的文章，他会做出谦逊的回答：“我只是一名翻译，讲述小型股并投资其中的一些。”

但是，这位34岁的免费通讯提供了对各种创新日本公司的深刻见解，这些公司大多是在东京证券交易所的“母亲”部分列出的年轻名字和新上市的初创公司。奥山强调的公司包括客户服务技术公司G-NEXT，印刷业务Raksul，房地产技术公司Azoom等数十家公司。

``日本正在形成一个新兴的企业家生态系统。…快速成长的初创公司的兴起可以归因于近年来风险偏好的急剧变化。” -奥山泰迪

他称他的项目为投资新闻策划新闻通讯，填补了他认为一直缺乏的信息空白–英语分析不是促销性的。他说，绕过经纪人和赞助研究机构提供的信息，他的目标是提供“翻译中遗失的见解”。

奥山开始使用时事通讯来汇总日本的股票新闻，但他转而将精力集中在小型股上，并计划推出大约200个名字，然后最终将它们组合成一本书。他说，意识流文章实际上并不是在投资建议，而是他大声问：“我会投资这家公司吗？为什么？”

”美国许多人认为日本的创业空间“已死”。这就是为什么有机会以折扣价找到快速成长的，有前途的初创公司的原因。”

除了公司特定的职位外，其他故事还包括市场概述和指南，例如他关于学习日本股票和新闻的资源职位。


奥山泰迪/致谢照片

奥山生于夏威夷，在加利福尼亚长大，他并非来自金融或投资背景。取而代之的是，他自己和在三菱日联UFJ Morgan Stanley Securities以及Scripts Asia and Shared Research担任全职翻译。2020年末，他开设了一个有关日本小型股的研究博客，并于今年早些时候发布了他的Substack信函。

但是，为什么在这样一个时代，除了少数软银（SFTBY） 投资和沃伦·巴菲特（Warren Buffett ）对美国的投资sc之以鼻之外，很少有美国投资者会关心日本股票呢？

我们问了奥山-他的回答可能会让那些忽略了群岛产品的投资者感到惊讶。以下是通过电子邮件进行的采访的编辑版本。

TheStreet：从投资角度来看，美国很多人都认为日本已经死了。您会对没有理由去日本寻求投资建议的人说些什么？

奥山：我主要在日本母亲的交易所买卖小型成长股。母亲代表“高增长和新兴股票的市场”。

在日本，新兴的企业家生态系统正在形成。…快速成长的初创公司的兴起可以归因于近年来风险偏好的急剧变化。在日本，初创公司曾经是一种稀有品种，在这些公司中，人才和资本被严格地保留在终身雇佣制下的大公司内部。如今，这已经改变了，这在很大程度上要归功于一系列成功，例如分水岭的电子商务公司Mercari（MERCARY）在2018年进行了首次公开募股，该公司摆脱了人们普遍认为的初创企业规模小且风险大的观点。

但是，正如您所指出的那样，美国许多人认为日本的创业空间“已死”。这就是为什么有机会以折扣价找到快速成长，有前途的初创公司的原因....

作为对此的跟进，为什么投资者应该特别关注中小盘日本股票？

奥山： …我认为，外国投资者必须了解的关键点是，日本的母亲市场是向中早期阶段的初创公司投资的机会，而这些初创公司通常要等到美国晚些时候才会上市。由于日本的风险资本融资环境远比美国落后，因此初创企业别无选择，只能从公开市场筹集资金。这几乎就像在公共市场进行风险投资一样，如果您懂日语，则可以访问历史财务数据，投资，贸易伙伴等的全部披露。换句话说，这就像具有更高透明度的风险投资一样。

由于日本市场由于文化，语言和商业习惯壁垒等因素而相对不受海外竞争的影响，因此，它们倾向于享受高利润率和快速的增长率，这相对容易地转化为自由现金流。这与美国许多初创公司形成鲜明对比，后者在国内外竞争激烈，几乎破坏性地花费在销售和营销上，以确保在市场上的主导地位。

为了进一步阅读，我建议将这篇文章放在ARK基金（ARKK） 投资组合公司Base上， 作者Will Thrower题为“ $ 4477 BASE-长期长尾赢家”。它解释了这家市值20亿美元的公司（顺便说一句，去年市值仅3亿美元）如何成为 日本本土的Shopify （SHOP）竞争对手。…

您对涵盖此类股票感兴趣的是什么？

奥山：我是在美国出生和成长的第二代日裔美国人。在关注母亲市场时，我注意到的令人惊讶的事情是，大量的首席执行官在西方文化中得到了类似的培养或研究。例如，日本领先的金融技术初创公司FREEE的首席执行官Daisuke“ Dice” Sasaki，他曾在Alphabet的Google （GOOGL）工作-获取报告 以及日本领先的后台软件即服务创业公司Money Forward的首席执行官Yosuke Tsuji，并从沃顿商学院获得了MBA学位。这些具有西方影响力的初创公司中，有很多都具有透明的披露…。与存储现金并让其死亡的老日本公司不同，这些首席执行官中的许多人都意识到将资本再投资并最大化公司价值……。

长话短说，我对日本的创业空间以及将日本式运营与西方影响战略相融合的才华横溢的CEO感到非常兴奋。令人难以置信的是，这终于在世界第三大经济体中开始形成。我真的很看好这个领域，并且拥有约20家公司的股票。

您提到了日本进行技术进步的当务之急。您认为有没有特定的行业或子行业真正有前途？

Okuyama：是的，我写了两个特别有前景的行业：卫生“日本卫生技术的最前沿：远程医疗和大数据”和“ GovTech”（日本政府推动数字化发展的受益者）。

预计日本的社会保障支出将从2018财年的121万亿日元增长到2040财年的190万亿日元，而GDP预计将从564.3万亿日元增长至790.6万亿日元。这意味着社会保障支出的增长速度快于GDP。…到2020年，日本人口中28.9％的年龄在65岁以上。到2040年，这一比例有望达到35.3％。日本定将成为一个超龄社会。因此，必须设计解决方案以简化医疗保健，以便较小的劳动力可以满足不断增长的老年人口的社会保障需求。

您是否看到您写的大多数小型股成为日本大牌公司（例如Sonys，Panasonic，Mitsubishis）的收购目标，或者很可能会自己发展？

奥山：令人惊讶的是，您提到的大型公司缺乏对小型成长型股票的收购。取而代之的是，他们的目光似乎更多地集中在海外公司，如日立（HTHIY） 收购GlobalLogic和松下 （PCRFY） 收购Blue Yonder就是明显的证明 。收购数量从2019年的49起增加到2020年的56起，表明收购国内公司的意愿略强一些，但应该指出的是，这些收购主要是为了重组陷入困境的公司并释放价值。

您几乎不会看到一家公司试图收购一家小型科技公司。....

我了解到，过去几个月来，由于利率上升，许多美国科技公司出现了大幅缩水的情况。这是因为他们中的许多人都负债累累。日本成长型股票表现突出的一个特点是，它们无债务且没有杠杆，同时可以增加销售额并实现盈利。这是有可能的，因为该岛为抵御外国竞争创造了舒适的屏障。在产生大量资本后，他们倾向于在海外积极扩张（例如Mercari），或收购海外初创公司的股份（例如Beenos）。 

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