所有大宗商品市场都有其杠杆投资押注。原油拥有野猫勘探和生产公司；黄金和贵金属使采矿作业在地下进行了肮脏的工作。未来的商品比特币，也不例外，即当世界上缺乏一种可利用的资源，而投资者正在为其增值时，矿工将争先恐后地向富人投资。

Fundstrat Global Advisors的数字资产战略副总裁Leeor Shimron认为，最近的高收益可能是所有比特币中风险最高的赌注，来探讨比特币矿工交易中的“数字淘金热”。

这些矿业公司还很年轻，还没有历史记录，有些以“回旋”的方式进入市场，而某些最大的公司（如Riot Blockchain）在成立之初就受到了监管机构的审查。他们也一直处于亏损状态，但Shimon指出，在比特币硬件和设施低迷期间进行了大量投资之后，他们的市值已超过10亿美元，这有助于他们在当前的比特币牛市周期中“大吃一惊”。

高贝塔，高风险比特币交易
Shimron在上周给客户的一份报告中对这些矿工进行了描述，这些客户表示对上涨的股票感兴趣，认为这是比特币的“高Beta测试”。根据他的分析，在最近的加密货币牛市中，比特币上涨了900％，最大的公开交易矿工中的平均收益为5,000％。

用Shimron的话说，比特币矿工构成了比特币区块链的核心骨干，因为他们“将电力消耗到计算机上，以解决密码难题的猜测”，并以开采的比特币形式产生收入。开采比特币时，矿工出售资产以支付其费用。许多人选择在企业资产负债表上也保留一部分已开采的比特币，这一趋势在更广泛的市场中以数字化为导向，更具破坏性的CEO类别开始受到关注，例如Square的Jack Dorsey和Elon Musk的Elon Musk。特斯拉。马斯克刚刚在他的行政职务上加上了“ Technoking”，特斯拉首席财务官最近又给他加了“硬币大师”。北美矿业公司马拉松数字控股公司（Marathon Digital Holdings）最近宣布，已购买价值1.5亿美元的比特币以保留其资产负债表。

Fundstrat分析师审查的最大的上市矿业公司包括两家在纳斯达克上市的公司Riot Blockchain和Marathon Digital Holdings，以及两家场外交易股票Hive Blockchain和Hut 8。


在过去的一年中，比特币矿工的表现大大超过了比特币，Fundstrat Global Advisors表示，随着牛市的爆发，这种趋势将持续下去，但在任何回调中都可能剧烈下跌。

Fundstrat全球顾问
Shimron的分析表明，这些比特币矿业公司所展示的beta值对加密货币的每变动1％产生2.5％的回报。他说，尽管没有足够的历史数据得出明确的结论，但矿商的表现显然与比特币的价格有关，他们的交易状况放大了其上行和下行的空间。

用Shimron的话说，这是一个“臭名昭著的竞争性产业”，在那里获利的能力可以归结为廉价的电力和对专用采矿硬件的获取。随着比特币价格的上涨，“矿工们使用新的钻机或用功能更强大，效率更高的机器升级硬件”。

Marathon最近与Bitmain达成了1.7亿美元的交易，购买了70,000台S-19 ASIC矿机，到今年晚些时候完全部署后，其采矿能力将提高到103,000台机器。

Shimron写道，在比特币采矿中开展业务的高昂成本导致自由现金流较低或为负，并使收益不振。但是，矿业公司目前由于其支出而捕获了当前比特币牛市周期的增长。（他们也在2017年的比特币热潮中看到了疯狂的交易。）

现在，他们也吸引了一些市场上的最新力量，正如彭博社最近的一篇文章指出，在Reddit上的WallStreetBets留言板中讨论了比特币矿工，这加剧了GameStop股票的狂热。

Shimron表示：“对于希望与矿工接触的投资者而言，该beta使其在牛市汹涌的中期成为了一个绝佳的机会。...有合适的，有起点的和有回调的，但我们在这里仍有很大的增长空间，” Shimron在接受CNBC采访时说。

在2021年及以后投资比特币
是更广泛的加密货币牛市推动了矿工，Shimon认为，在宏观经济和人口因素的推动下，这种情况可以持续到2021年。他表示，通货膨胀的担忧将支撑比特币价格，甚至在十年期国债的收益率压力下，十年期国债也可能像对科技股一样作用于加密货币。到2023年为止。

另一个驱动力是继续采用年轻投资者的新数字技术和数字资产。他告诉CNBC：“您看到年轻人倾向于使用比特币和其他数字货币，而不是黄金和商品，这表明人口结构发生了变化……对他们来说，纯粹以数字方式与货币互动并不疯狂。”

上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）成为第一家向富裕客户提供比特币访问权的华尔街大型银行。鉴于所涉及的风险，它限制了至少200万美元的客户的访问权限。

除了基础货币以外，已经有进入加密货币市场的方法，例如交易代币的交易所很快就会被更多的投资者使用。Coinbase最近在私募市场上的估值为680亿美元，并计划在纳斯达克直接上市。

等待美国的比特币ETF
加拿大有3个比特币ETF，在某个时候，美国可能会有比特币ETF。美国证券交易委员会（Visa）的最新尝试是3月中旬VanEck ETF提出的，但投资者并不抱有很高的希望。 SEC将很快批准一个比特币基金，他们正在寻找其他的比特币投资想法，而不仅仅是购买比特币本身。

Shimon在加入Fundstrat之前经营着早期的加密货币和区块链风险基金，他说他确实将矿工视为加密货币领域的基础。他说：“顶级公司将留在这里。”他指出，设备投资规模经济，新进入者将很难与之竞争。

在比特币熊市期间采取“明智的举动”以扩大运营之后，由Covid造成的当前技术行业供应链短缺可能会进一步帮助这些矿工在将资金投入到该领域的专用机器中后进行定位。

不过，就像许多交易员和对冲基金与黄金矿商和小型石油勘探商一样，他倾向于在牛市中交易比特币矿商，而不是将其视为长期持有的投资。


自2006年以来，SPDR黄金股票ETF的表现优于追踪黄金矿商指数的VanEck ETF。

Shimron继续偏爱比特币作为长期投资，以及SEC最终批准的针对美国投资者的任何ETF。他说：“美国证券交易委员会批准比特币ETF只是时间问题。” 他说：“当BTC ETF到来时，费用将很低，这将是使用传统轨道获得比特币风险的最安全，最简单的方法。”

矿工们对比特币运营所需的大量电力面临批评，但西姆隆的观点归结为财务和市场表现。（他说，法定货币体系对世界的影响也有很多批评的地方。）

“很明显，作为全球储备货币的美元已经走到了尽头，不会很快消失，但是我们处于储备货币美元的后期阶段，下一个阶段就是去中心化。”

即使对于大多数投资者而言，比特币矿业股的风险过高，他也有信心说，加密货币的世界应该在每个人的视野中。Shimron说：“这就是一切的方向。金融是互联网尚未触及的最后痕迹。” 

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