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镇压马云帝国后阿里巴巴面对投资者

马云上周长达一分钟的录像带露面使阿里巴巴集团控股有限公司有了急需的延期,此前几个月人们一直在猜测北京将追随中国最大的在线零售商的程度。但是这种滋补作用并没有持续多久,因为投资者又重新陷入了同样的问题,使市值蒸发了1500亿美元。

阿里巴巴的计划是在2月2日公布其五年来最慢的第三季度销售增长速度,同时也面临着两个十年来最大的危机。不确定性始于11月,当时监管机构首先破坏了蚂蚁集团(Ant Group Co.)创纪录的首次公开募股,然后对这家电子商务公司进行了调查。自蚂蚁放弃首次亮相以来,阿里巴巴股价已下跌16%,是香港基准恒生指数表现最差的一次。腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.)在本周股价创下新高后曾短暂接近1万亿美元的估值,这与之形成鲜明对比。



马云的公司曾经是中国快速崛起的私营公司和蓬勃发展的互联网领域的标准旗手,现在如果面临滥用市场支配地位的行为,将面临高达其收入10%或约78亿美元的罚款。高管们还可能面临对姊妹公司蚂蚁可能进行的镇压可能会损害其前景的问题,因为后者可能向阿里巴巴的十亿购物者提供消费者贷款。同时,由于冠状病毒的挥之不去,消费在整个中国的经济复苏中落后于工业活动。

“监管执行的程度还很不清楚。像商人独占这样的做法将不再可行。重组后,蚂蚁集团的估值将大大降低。”彭博资讯高级分析师Vey-Sern Ling表示。“从操作和基本的角度来看,我没有比现在发生的事件更严重的事情了。”

根据分析师平均预期,在截至12月的三个月中,收入可能增长33%,达到创纪录的2154亿元人民币(330亿美元),部分原因是在10月下旬和11月上旬的双十一促销活动延长。这是自2015年以来12月季度最慢的扩张。

专注于在线商务的法规-从与被称为“二选一”的商人的强制排他安排到掠夺性定价和偏爱新用户的算法-可能会阻碍阿里巴巴阻止经济放缓的能力。它还必须抵御京东(JD.com Inc.)的竞争对手,京东此前曾指责阿里巴巴不公平地向商人施压以避开竞争对手,而其竞争对手是拼多多公司(Pinduoduo Inc.),拼多多公司的年消费者达7.3亿,而阿里巴巴拥有7.57亿的强大用户群。

根据总部位于旧金山的Octahedron Capital Management的说法,任何要求阿里巴巴全面停止强制排他性政策的法规都可能在2021年使天猫的销售额减少近十分之一,然后在2022年及以后的年销售额恢复18-20%的年增长率。 LP。他们估计,截至目前,最畅销品牌中只有不到10%是独家的。

同时,诸如ByteDance Ltd.和腾讯支持的快寿科技(Kaishou Technology)之类的短视频平台也正在利用直播作为销售渠道,以争夺更大的电子商务份额。总部位于北京的字节跳动(ByteDance)于2020年首次披露了其光棍节收入,中文版全球轰动TikTok的音译预订的商品总价值为187亿元人民币。

罗宾·朱(Robin Zhu)领导的伯恩斯坦(Bernstein)分析师在1月25日的报告中表示:“都印和快手的电子商务业务在今天仍然很小,但是它们都将继续增长,并且可能在利润丰厚的类别(例如服装和个人护理)中成为更大的威胁。” “迄今为止,这两家公司已经在短视频格式中占据主导地位,很明显,两家公司都在电子商务上进行了设计,以此来实现他们所花费的用户时间份额的货币化。”

监管蚂蚁金服的贷款规则的变更也可能对其姊妹公司的商业运营构成挑战。尽管阿里巴巴首席执行官Daniel Zhang表示该公司无法量化其销售额中有多少是由蚂蚁贷款提供的,但这家金融科技巨头通过其Huabei(Just Spend)和Jiebei(Just Lend)向大约5亿人提供了小额无抵押信贷。 )平台。这些商品的一部分用于从淘宝市场上购买服装和化妆品,或在该集团的在线旅游网站Fliggy上预订的旅行。

China Renaissance分析师艾拉·吉(Ella Ji)表示:“减少的华北消费者信贷将对阿里巴巴的电子商务业务产生寒蝉效应,尤其是在购买大件商品方面。” 她补充说,即使如此,由于客户在其平台上购物时可以使用信用卡和其他付款方式,因此总体影响仍然很小。

作为打击行动的一部分,蚂蚁被告知要“纠正”其贷款,保险和财富管理服务。知情人士说,该公司计划将其主要的消费者信贷业务重组为一个有权在全国范围内运营的新的消费者金融部门。更严格的资本要求可能会削弱其自由发行贷款的能力。该公司已经自愿降低了华北一些年轻用户的信用额度,以鼓励更多合理的支出。

蚂蚁金服由阿里巴巴(Alibaba)拥有三分之一,为该电子商务公司在9季度的利润贡献了约6.89亿美元。

富兰克林·邓普顿投资组合经理乔纳森·柯蒂斯在接受彭博电视台采访时说:“蚂蚁金服正在对其商业模式进行调整,以应对监管机构可能要求他们做的事情,这在一定程度上对阿里巴巴产生了负面影响。”

对合并进行更严格的监管审查也可能会阻止这家科技巨头收购新兴行业中有前途的初创公司,或收购其他企业的大笔股份以防止竞争。近年来,阿里巴巴斥资数十亿美元收购了超级市场运营商太阳艺术零售集团有限公司和网易公司的Kaola电子商务平台。阿里巴巴因未获得批准而被罚款50万元人民币,此前该公司未获得批准就增持了该部门的股份。连锁店银泰零售集团有限公司在2017年。

由于其核心商务运营受到抨击,该公司可能会在其云计算部门中找到难得的一线希望。根据行业研究公司Canalys的数据,9月季度,阿里巴巴在中国云基础设施服务总支出中所占份额领先,达到40.9%,是其最接近竞争对手的两倍多,并预计随着中国向数字化运营的加速过渡,该业务将进一步扩大。该公司预测,在九月份季度超过三年以来亏损幅度最小的情况下,其云业务将在截至今年三月的财年首次实现盈利。

伯恩斯坦分析师写道:“我们对中国的云采用持乐观态度,并期望行业领导者阿里巴巴成为这一增长的主要受益者。”

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