这是历史性流行病和流行病如何影响金融市场的

历史流行病和大流行病的经济后果因地点和时代而异。18和19世纪的流行病对经济的影响有限，主要是因为它们是持续了几个月的局部流行病，而不是影响整个地球的流行病。 大多数证券持有人有足够的财富来安置，将大部分的痛苦和死亡留给了下层阶级。此外，由于不同的城市都有自己的证券交易所，因此跨市场套利避免了在流行病袭击的城市中发生车祸。

但是，随着全球化的出现，世界范围的流行病创造了另一种现实。旅行将疾病传播到地球的各个角落，随之而来的是投资者的恐慌。



1780年代：天花
在18世纪后期，天花肆虐欧洲。 1774年发明了一种疫苗，旨在使人们对这种疾病免疫，因为它预期可以将平均寿命延长三年。但是，法国禁止接种天花疫苗，因为担心它会破坏上帝的意志并加剧大流行。

在1700年代，法国政府将颁发终身年金，并每年向受助者支付固定金额的钱，直到他们去世为止。日内瓦的投资者利用这些年金，以30个女孩的名义从好家庭那里购买了这些年金，他们希望这些年金可以长寿。

随着天花恶化，该国开始发行年金，该年金支付了10％的利息，并预期平均寿命为20年。但是，日内瓦的投资者希望获得60年的回报，因此银行家同意为为其购买了年金的女孩支付医疗费用。30名女孩中只有20名在20年内死亡，平均而言，这些女孩的年龄为63岁。

1793年：黄热病
夏末，黄热病袭击了费城（当时的美国首都），并持续了几个月。在8月1日至11月9日之间，该流行病杀死了该市5万人口的10％，并促使2万居民逃离。

在流行期间，证券市场并没有崩溃，而只是倒闭了。8％的美国最重要证券-美国6％债券（Sixes）和美国银行（BUS）股票价格在8月初小幅下跌，然后反弹，甚至一直上涨，直到费城市场早期报价停止九月。Sixes从90美元（每100美元债券）跌至88.75美元，然后达到91.67美元，而BUS股票从420美元跌至412美元，之后又涨至428美元。这暗示了“以质量逃亡”的情形，因为一些富裕的费城人选择出售房地产和大宗商品，以获得更多流动性和可运输的安全资产。

纽约市场的反应是相似的。1794年1月1日在费城再次开始报价时，BUS在费城的股价为440美元，在纽约为444美元，在两个市场中，Sixes的股价均为90美元。费城暂时停止交易不会破坏市场一体化。相反，费城人只是在休假期间在纽约经商。

1798年：黄热病
1798年，黄热病袭击了纽约，在7月至10月之间，该市35,000人口中有2100人丧生。那年，该州特许曼哈顿公司通过向城市供应纯净的水来减轻发烧的爆发。但是，章程中的条款允许公司必须“动用任何盈余资金来购买公共和私人股票，或进行任何其他[合法]货币交易或运营”。这促使该公司做更多的银行业务而不是供水。

疫情期间，证券价格上涨，到12月，证券价格显着上涨：纽约银行从面值的132％提高到134％；巴士票价从$ 464到$ 500；美国递延汇率从63.75美元涨至67.50美元；US Sixes价格从$ 73.75到$ 80；美国Threes价格从$ 45美元降至$ 50美元。

1832年：霍乱
在1832年到达纽约后，霍乱疫情杀死了该市250,000人口中的约3500人（按该市目前的人口计算，死亡率超过100,000）。当人们因疫情而逃离城市时，Fives（当时美国流动性最高的政府债券，每年支付5％的利息）在整个夏天的交易价格都高于面值，范围为103.75美元至104.125美元（每100美元本金）。这主要是因为大多数交易都是场外交易，并通过经纪人进行，即使他们不在办公室，他们也可以开展业务。

整个夏天 ，诸如美国银行，屠夫，德罗弗斯和化学公司等私人商业银行的股票，以及纽约，海王星和商火等保险公司的股票，也都保持区间波动。整个夏季，纽约煤气灯的交易价格也在145美元至155美元之间。

但是，铁路表现出更复杂的模式。哈林最初在7月下旬从每股105美元跌至95.50美元，然后在8月底反弹至103美元。莫霍克（Mohawk），帕特森（Paterson）和哈德逊铁路（Hudson Railroads）在夏季均下跌了15美元，至每股20美元，而且恢复得更为缓慢，直到1833年4月才回到1832年的高点。

1858-1859年：猩红热
1858年12月至1859年12月间，猩红热在马萨诸塞州杀死了2089人，其中大多数年龄在16岁以下。一些孩子被雇用，但劳动力超过45万人，因此，这种流行病的影响更加令人激动比经济。那些被隔离但身体健康的人仍然照常营业。

整个1859 年，波士顿股市一直处于牛市模式。大多数银行和部分保险股仍处于区间波动范围，但其他保险公司，包括美国，波士顿，博伊尔斯顿，城市和商业板块均强劲上涨。此外，波士顿和洛厄尔铁路公司的股价从一年中的89美元增至98美元，波士顿和普罗维登斯铁路公司以及波士顿和伍斯特的铁路公司的股价也温和上涨。

一年中最大的收益来自制造业。阿莫斯凯格（Amoskeag）的股价从一年中的890美元上涨至1,000美元，阿普尔顿从950美元上涨至1,000美元，贝茨从85美元上涨至106美元，布特从470美元上涨至725美元，波士顿和罗克斯伯里磨坊大坝从29美元上涨至50美元，波士顿鸭从375美元上涨至500美元。

1918年至1920年：西班牙流感
在1918年至1920年之间，流感导致约4000万人丧生，占世界人口的2％。在美国，约有55万人死于流感，占全国人口的一半。第一次世界大战是在1918年的最后一年，因此重叠部分使得难以单独地区分开战争和大流行的经济和金融影响。

经济学家估计，战争和流感都压低了实际GDP增长和消费支出，并且加剧了世界和美国的通货膨胀。流感本身使美国的实际股票收益减少了7个百分点，并减少了短期政府债务的收益降低了3.5个百分点。同时，它使美国的通货膨胀率提高了五个百分点。

1957-1958年：亚洲流感
流感在全球造成约100万人死亡。在美国，第一波在1957年10月影响了大部分学童，而1958年的第二波则影响了孕妇和老人。在美国，估计有70,000至116,000人死亡。

美国于1957年8月进入了经济衰退，这场衰退一直持续到1958年4月，尽管当时媒体没有将大流行视为经济衰退的原因。道琼斯工业平均指数在1957年7月12日达到峰值，然后在10月22日下跌了19.4％的低点。

当经济衰退开始时，卫生专家知道了待解决的流感问题，但随着疫苗的研制，官员在病毒到达美国之前就领先于病毒。这鼓励了投资者。股市的下跌是在经济衰退之前和公众意识到流感问题之前开始的。

十月下旬低点的更好原因是联邦官员与阿肯色州州长之间关于公立学校融合的冲突，尤其是冷战紧张局势加剧。

2003年：SARS
严重急性呼吸系统综合症（SARS）爆发在全球共有8098人感染，其中774人死亡，主要在中国和香港。非典在2002年11月爆发时，直到2003年3月中国当局向世界卫生组织报告非典爆发后才开始影响市场。当时，标准普尔500指数跌去了12.8％。此外，尽管MSCI中国指数在六个月后才弥补亏损，但其表现却不及全球同类指数。

在SARS爆发期间，所有11个标普500指数板块均下跌，其中信息技术，金融和通信服务跌幅最大，分别下跌14％，16％和26％。在中国，表现最差的股票与零售，旅游和休闲行业相关。制药是表现最好的中国国内工业，比预期的药物需求增长了11％。大盘反弹开始后，表现最差的五个行业中有三个升至前五名：航空公司，多元化的金融服务和软件。

经济学家估计，SARS造成全球经济损失400亿美元，世界GDP遭受0.1％的打击。

2013-2016年：埃博拉病毒
西非埃博拉疫情在几内亚，利比里亚和塞拉利昂造成11,310人死亡，在这三个国家之外造成15人死亡。

 2013年12月至2014年2月期间，标准普尔500指数下跌5.9％。受疫情影响最大的行业是航空公司，邮轮和酒店。有消息称埃博拉病人在被诊断前一天飞翔后，美国航空和达美航空的股价在2014年10月均下跌了20％。

2014年10月，随着野生市场波动成为常态 ，Cboe波动率指数（VIX）在一个月的时间里飙升了90％。但是，其他负面新闻也加剧了动荡，包括欧洲经济下滑，能源价格崩溃以及ISIS在伊拉克的新增长。

尽管如此，当时一些股票却获得了惊人的收益。Tekmira Pharmaceuticals在研究埃博拉试验性药物的过程中，在2014年的股价飙升了200％。此外，危险品西装制造商Lakeland Industries在2014年8月至2014年10月之间的股价飙升了近300％。

2020年：COVID-19
全球冠状病毒大流行带来了世界上最大的人类和经济后果之一。截至12月18日，全球有7520万人感染了该病毒，据报道死亡167万人。此外，大流行预计将使大多数国家在2020年陷入衰退，人均收入在全球最大比例的国家中收缩自1870年以来。世界银行的基线预测预测，2020年全球GDP收缩5.2％，这是数十年来最严重的全球衰退。

3月初，随着COVID-19袭击美国，投资者看到了VIX的大幅飙升，促使市场下跌。3月下旬，市场开始了历史性的反弹和复苏，这使VIX下跌了，但并未跌至大流行前的水平。6月份，VIX出现了另一个峰值（尽管比3月份要低得多），并且在美国大选前后再次出现了峰值。

标准普尔500指数3月份下跌了31％，随后反弹至历史新高。受打击最大的行业包括旅行，休闲和零售。到2020年底，市场已经反弹，标准普尔500指数回报率超过12％。拥有大量技术的纳斯达克指数飙升了40％以上。

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