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为什么美国股市在 2022 年暴跌

美国股市将在 2022 年迎来残酷的开局。

被广泛认为是美国股市表现的主要基准的标准普尔 500 指数在 4 月份下跌了 13.3%,这是自 1939 年以来任何一年以来的最大四个月跌幅。该指数在 5 月份继续下跌,下跌了 16%截至周二收盘,年初至今接近一些投资者认为确认熊市的 20% 门槛。

对于以科技股为主的纳斯达克综合指数,跌幅更为严重,今年迄今已下跌约 25%。

今年股票的权重是什么?

今年年初,标准普尔 500 指数从 2020 年 3 月触及的低点上涨了一倍多,随着日历翻到 2022 年,这种上涨几乎立即逆转。

投资者和分析师引用的市场疲软的主要因素是美联储的政策变化。随着大流行的蔓延,美国中央银行实施了紧急政策以稳定经济,投资者称这些政策也鼓励了购买股票和其他风险较高的资产。但美联储在 2022 年初表示,它正在转向收紧货币政策,以遏制飙升的通胀,这是投资环境的重大变化。



为什么美联储的支点会伤害股票?

美联储 3 月自 2018 年以来首次加息,加息 25 个基点。本月早些时候,美联储再次加息 50 个基点——这是 22 年来的最大举措——美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示可能会出现类似的加息,因为它还开始解除在抗击疫情影响期间积累的资产。

这些决定以多种方式对股票构成压力。尽管股市在美联储过去的许多加息周期中都在上涨,但一些投资者担心通胀飙升和大宗商品价格飙升可能会迫使央行更积极地收紧政策,这可能会损害经济增长并将经济推入衰退。

与此同时,对美联储收紧政策的预期推高了此前处于休眠状态的债券收益率。10 年期美国国债的收益率今年已经大致翻了一番,达到 3%,这是自 2018 年底美联储即将结束上一个紧缩周期以来首次高于该水平。

随着收益率上升,债券对股票的投资更具竞争力,10 年期美国国债收益率约为标准普尔 500 指数股息收益率的两倍。

较高的债券收益率尤其削弱了科技和其他高增长行业的吸引力,这些行业因其潜在的现金流而受到重视,并在债券收益率上升时失去吸引力。投资者表示,这种影响已反映在一些大流行后增长押注导致的大幅下跌中,罗素 1000 增长指数今年下跌了 24%。

还有什么可能导致股票疲软?

除了美联储的变化,俄罗斯在乌克兰的战争加剧了经济的不确定性。例如,动荡造成的供应冲击有助于推高石油和其他大宗商品价格,同时也引发了对欧洲经济的特别担忧。

最近导致股票波动的其他因素包括对中国经济的担忧。该国为控制 COVID-19 而采取的封锁措施给那里的生产活动带来了压力。

投资者在寻找什么信号来阻止下跌?

投资者希望看到美国通胀正在见顶的迹象,以便美联储可以退出可能更激进的行动。周三发布的 4 月份消费者价格指数是下一个值得关注的重要报告。

一些投资者正在关注技术指标,例如标准普尔 500 指数能否守住关键水平,例如 4,000 点,以及下跌量特别大的日子“洗掉”卖家,或者 CBOE 波动率指数达到一定高度。

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