每个人都在谈论可能不会很快到来的衰退。

近几个月来，由于通胀飙升、国债收益率曲线倒挂以及美联储收紧货币政策的担忧，经济衰退的呼声越来越高。高盛经济学家表示，他们预计明年经济衰退的可能性为 15%，而未来两年则为 35%，这更令人担忧。衰退被定义为一个国家的国内生产总值（GDP）连续两个季度出现负增长。

不仅仅是华尔街的银行。Renaissance Macro Research 经济学主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）援引谷歌趋势数据表示，仅在过去一周，谷歌在美国搜索“如何为经济衰退做准备”的搜索量几乎增加了两倍。然而，这种兴趣飙升实际上可能是对经济衰退的担忧达到顶峰的迹象。

“事实上，当卖方共识竞相看谁能最快地描绘出不断上升的衰退概率，而普通人正在互联网上搜索这些话题时，你可以肯定这一消息已经反映在市场价格中，”杜塔在周一的一张便条。“下一步是降低衰退风险和放缓通胀率。”

Dutta 补充说，这一次关于衰退的讨论特别“不寻常”的是，它与经济数据的强劲程度有多么脱节。美国最近的许多报告都描绘了经济仍在全力以赴的情况，即使通胀以 40 年来最快的速度运行。劳动力市场方面，继第四季度每月平均增长超过 60 万之后，今年第一季度非农就业人数平均每月增加超过 55 万。

“这与经济放缓几乎不相符，更不用说衰退了，”杜塔说。

甚至今年因价格上涨而受压的消费者信心也显示出从最低点恢复的迹象。密歇根大学备受关注的消费者调查指数在 4 月初意外升至 65.7，尽管与大流行前的水平相比仍处于低迷状态，但与上个月的 10 多年低点相比上涨了近 11%。


最近几周，华尔街专家们呼吁经济衰退的呼声越来越高。

其他一些策略师也建议挥之不去消费者储蓄的缓冲和仍然具有弹性的支出将有助于支撑美国经济。

德雷福斯和梅隆大学首席经济学家兼宏观策略师文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）说：“我会说，到今年年底，经济将进入衰退，这可能更接近于抛硬币的结果。”

“从某些方面来看，家庭有大约 2 万亿美元的超额储蓄。他们可以开始降低 [那些] 积蓄——而且确实如此，”他补充道。“这将是一个重要的缓冲。”

尽管如此，那些呼吁近期衰退的人还是利用了一系列历史上可靠的指标，这些指标已经在闪烁红色。正如高盛的经济学家所指出的，自二战以来美联储的 14 个紧缩周期中有 11 个在两年内出现衰退。美联储今年已经开始加息，并暗示其打算很快开始量化紧缩（QT），或将资产从其 9 万亿美元的资产负债表中剔除。

德意志银行经济学家，第一家呼吁明年美国经济衰退的主要华尔街银行该公司经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）在一份报告中表示，“我们设想的更激进的货币政策收紧最终将把经济推入衰退”。

“虽然确定负增长的确切季度时间并不容易，但我们看到美联储的紧缩政策在 2023 年下半年开始大幅放缓增长，”瑞安在上周的一份报告中表示。“我们的基线预测在 2023 年第四季度和 2024 年第一季度出现负增长，与当时的经济衰退一致。”

此外，美国国债收益率曲线的一个关键部分已经倒挂，收益率在2 年期票据本月早些时候高于 10 年期票据. 这种反转发生在自 1969 年以来的最后八次衰退之前。但正如许多专家指出的那样，这种情况发生几乎没有具体说明多久才能为经济衰退开始做好准备。

Baird 董事总经理兼市场策略师迈克尔·安东内利 (Michael Antonelli) 表示：“今年我将进入‘不衰退’阵营。“如果你使用收益率曲线反转作为你的信号，我们都知道这是一个非常好的信号，收益率曲线导致衰退的最短时间是 6 个月，那是在 COVID 时，最长的是 33 个月……平均17个月。”

他补充说：“除非你认为经济衰退的速度会比 COVID 来得更快，否则它会在 2023 年的某个时间出现，可能在 2024 年。” “现在，公司在招聘，企业在扩张，人们在工作和花钱……我认为现在还不是迫在眉睫。”

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