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美联储加息几率下滑,因为股市在鲍威尔证词前暴跌

石油、铝、钢、镍、钯、小麦、玉米和豆油的商品价格周二继续飙升,因为金融市场为俄罗斯和乌克兰的主要供应可能中断做好准备。随着弗拉基米尔普京入侵乌克兰的通胀影响变得更加明显,美联储主席杰罗姆鲍威尔将于美国东部时间周三和周四上午 10 点在国会作证。

由于通胀已经如此高涨,而美联储远远落后于曲线,华尔街担心决策者可能会觉得别无选择,不仅要继续快速收紧,而且可能加快加息步伐。美联储主席鲍威尔可能会利用他的证词来缓解这种担忧。

“美联储倾向于忽略由地缘政治事件推动的食品和能源价格上涨,在我们看来,只有在看到工资价格螺旋上升的迹象时才会被迫更激进地加息,而目前情况并非如此,”瑞银全球财富管理公司美洲首席投资官 Solita Marcelli 周一写道。

周二美国国债收益率暴跌,10 年期国债收益率下跌 13 个基点至 1.71%,因为投资者在冲突可能发生不可预测的转变的风险中寻求避险。两年期美国国债收益率下跌 15 个基点至 1.28%。美国国债收益率的下降也反映了通胀上升可能对经济造成的损害。

鲍威尔向国会和华尔街传达的主要信息可能是美联储将保持灵活性。鉴于金融市场受到打击以及供应中断的不确定性,这是有道理的。



美联储加息几率
在周末对俄罗斯的制裁升级之后,中断风险的上升引发周二股市再次下跌,而原油期货飙升 8% 至每桶 103.41 美元。

与此同时,市场压低了美联储在 3 月 15-16 日会议上加息 50 个基点的可能性。CME Group FedWatch 工具现在显示加息半个点的可能性为 0%,低于一周前的约 40%。现在市场认为美联储根本不会加息的可能性很小——大约 10%。

市场情绪的巨大转变提高了鲍威尔证词的重要性。鲍威尔所说的话将影响华尔街对周五就业报告的反应。

如果仍考虑加息 50 个基点,那么投资者可能会对非常强劲的就业报告持负面看法。

经济学家预计周五的就业报告将显示 2 月份新增 390,000 个工作岗位,因为失业率在 1 月份升至 4% 后回落至 3.9%。

同时,2月消费者物价指数将于3月10日发布。

劳动力市场风险
然而,就业报告中有一件事对市场来说可能是真正的好消息:随着大流行消退,劳动力参与率激增。

弗拉基米尔·普京对俄罗斯的入侵只是美联储在 delta 和 omicron 变体之后最近的通胀曲线球。然而,这些变体是根本不同的。在通过减缓服务业复苏来控制经济增长的同时,它们还通过提前退休、一连串缺勤和儿童保育并发症减少潜在工人的数量来推动工资增长。

从经济的角度来看,这场最新的危机都是关于价格上涨将减缓增长的,尽管程度还有待观察。从这个意义上说,美联储通常可能会等待更多的是纯粹的负面影响。但如果工资增长继续保持火热,美联储决策者可能会决定他们没有耐心。

华尔街目前预计 2022 年将加息五次,将美联储的关键利率提升至 1.25%-1.5% 的范围。最重要的是,美联储已经为部分逆转其在 Covid 时代购买的 4.5 万亿美元资产奠定了基础。

鲍威尔证词中的关键问题是美联储将采取什么措施来改变方向。特别令人感兴趣的是:美联储的政策是否会对金融市场信号敏感,例如股市调整或收益率曲线趋平?

底线:如果鲍威尔没有表明俄罗斯入侵乌克兰可能会改变美联储的游戏规则,华尔街可能不会做出很好的回应。

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