沃伦巴菲特周六发表了他致伯克希尔哈撒韦股东的年度信函。

可以说是有史以来最伟大的投资者，巴菲特以使用平易近人的语言进行投资的永恒见解而闻名。

最近，我一直在思考他在2005 年的信中所说的话：
很久以前，艾萨克·牛顿爵士给了我们三个运动定律，这是天才的杰作。但艾萨克爵士的才华并没有延伸到投资：他在南海泡沫中损失了一大笔钱，后来解释说，“我可以计算星星的运动，但不能计算人的疯狂。” 如果他没有因这次损失而受到创伤，艾萨克爵士很可能会继续发现第四运动定律：对于整个投资者来说，回报随着运动的增加而减少。

牛顿是个很聪明的人。我们在高中物理和微积分中学到的很多东西都可以追溯到他。显然，作为一名多元化的买入并持有投资者，他有着相当不错的业绩记录。那是在他对股市的短期波动进行投机之前。

当市场因任何原因急剧上涨或下跌时，很容易偏离您的长期投资计划并增加您的短期交易活动以试图最大化收益和最小化损失。

虽然您可能能够正确利用一些机会，但也存在非常高的风险，即您错误地把握市场时机并对您的长期回报造成不可逆转的重大损害。（在此处和此处阅读更多信息。）

每笔交易都不是一个，而是两个决定。如果您决定购买，那么您还必须知道在什么条件下您会决定出售。

同样，如果您因为认为市场在短期内会走低而考虑削减股票敞口，那么您还必须考虑在什么条件下买入才能回到目标长期资产配置. 正如我在周四的时事通讯中所写，这“特别重要，因为您必须考虑价格仅从您卖出的那一刻起上涨的情景。

在您制定投资计划时，这些都是提前提出的好问题。也许审慎投资最重要的元素是有一个好的计划。


艾萨克·牛顿分析光线。

顺便说一句，牛顿的愚蠢并不是他卷入了南海泡沫。相反，这是他在交易中进出的事实。从华尔街日报专栏作家杰森茨威格：
Odlyzko 教授估计，如果牛顿从 1712 年初到 1723 年连续买入并持有他的南海股票，当时股票在泡沫破裂后趋于稳定，他将获得大约 116% 的累积总回报。这大约是每年 6.5%，不包括股息——在长期政府债券的利率为 4% 至 5% 的时候，这是一个丰厚的回报。然而，牛顿并未连续买入并持有。

美捷财智是一家全球商业和金融新闻股票行情以及市场数据和分析探索交易方法的社交平台，提供证券交易数据、股票数据分析、市场行情分析、智能选股软件、量化交易以及区块链资讯等内容服务。