氢燃料电池的领先制造商Plug Power ( PLUG ) 正试图随着可再生能源的势头提振股价而反弹。PLUG 股票现在可以买入吗？

位于纽约州莱瑟姆的 Plug Power 主要为大型仓库的叉车供应氢燃料电池。其燃料电池取代了电力驱动的设备和车辆中的传统电池。Plug Power 的客户包括零售巨头亚马逊( AMZN )、沃尔玛( WMT )、耐克( NKE ) 和家得宝( HD )。PLUG 股票于 2002 年上市。

该公司的目标是到 2024 年，其一半以上的氢能完全来自可再生能源。它还计划从叉车扩展到重型车辆，为美国和欧洲的港口提供服务，以及为数据提供动力的固定燃料电池中心和配送中心。

Plug Power 拥有五个主要客户：亚马逊、家得宝、沃尔玛、Stellantis 和梅赛德斯

12 月 15 日，Plug Power 宣布与韩国爱迪生汽车公司达成协议，将在 2022 年开发和销售氢燃料电池驱动的电动城市公交车。这些公交车将使用 Plug Power 的 ProGen 燃料电池系统。这些巴士将于 2023 年上半年在韩国大规模生产和销售。

清洁能源股暴跌
尽管在 2020-21 年迅速上涨，但像 Plug 等清洁能源股最近受到一系列担忧的打击。随着美联储似乎准备加息，投资者已开始撤出 PLUG 等成长型股票。

与此同时，直到最近才大力支持清洁能源补贴的州，如加利福尼亚州，似乎正在考虑削减激励措施。

最后，拜登总统停滞不前的“重建得更好”计划不利于清洁能源投资。

然而，在 Susquehanna 金融集团以正面的评级和 26 美元的目标价开始覆盖 Plug Power 后，该股在 1 月 26 日上涨了近 6%，理由是顶线增长潜力。

Plug Power 的合作伙伴
然而，Plug 似乎专注于建立合作伙伴关系。12 月 14 日，Plug Power 宣布将每天向 Certarus 提供多达 10 吨的绿色氢气。预计在 2022 年第一季度首次交付。

Certarus 的综合物流平台和压缩气体运输拖车车队将直接将氢气从生产地点运送到 Plug Power 和 Certarus 的最终用户。

最终用户包括领先的采矿、发电、天然气中游和工业能源用户。

Plug也正在扩大其在欧洲的影响力。11 月 30 日，Plug 和西班牙能源公司 Acciona Energia 敲定了他们的 50-50 合资企业。该合资企业名为 AccionaPlug，总部位于马德里，将在西班牙和葡萄牙开发、运营和维护绿色氢项目。

7 月 14 日，Plug Power 宣布与总部位于弗吉尼亚州夏洛茨维尔的 Apex Clean Energy 合作签署 345 兆瓦风电采购协议，并制定开设绿色氢气生产设施的开发计划。该交易的条款没有披露。公告发布后股价下跌 5%。

6 月 3 日，Plug 和法国汽车制造商雷诺表示，他们正在建立制造氢动力货车的 Hyvia 合资企业。该合作伙伴计划在今年年底前在法国雷诺现有的工厂开始建造三种类型的燃料电池货车。这三款车型将基于雷诺 Master 货车平台，并使用与现在为 Master 的全电动版本提供动力的相同电动机。

该项目还包括在欧洲安装加氢站、供应无碳氢以及维护和管理车队。

4 月，油田供应商贝克休斯( BHI ) 加入 Plug Power 和 Chart Industries 成立了一个私人基金，为大型清洁氢基础设施项目提供资金。

与此同时，2 月 25 日，韩国企业集团 SK 集团完成了对与 Plug Power 的合资企业的 16 亿美元投资，以在亚洲扩展氢能。该合资企业应于今年启动。

该合作伙伴关系将为韩国和其他亚洲市场提供氢燃料电池系统、加氢站和电解槽。

扩大足迹
2 月 7 日，Plug Power 获得监管批准，在纽约州北部奥尔巴尼郊外的伯利恒和新苏格兰城镇建造一座 350,000 平方英尺的燃料电池工厂。

Plug Power 于 9 月 20 日宣布将在加利福尼亚州弗雷斯诺县开设一家生产工厂。作为同类工厂中最大的一家，该工厂将每天生产 30 公吨液态绿色氢气。该工厂将服务于美国西海岸以及加拿大不列颠哥伦比亚省的温哥华。Plug 预计该项目将于 2023 年破土动工，并于 2024 年启用该设施。

Plug 于 9 月 14 日宣布，它正在扩大在德国的欧洲总部的业务。这座占地 70,000 平方英尺的设施将设有一个创新中心，其中包括工程实验室和技术支持等。该设施预计将于 2022 年初开放。

8 月 10 日，Plug Power 表示其在佐治亚州卡姆登县耗资 8400 万美元的工厂破土动工。该工厂每天将生产 15 吨液态绿色氢，用于为运输应用提供燃料，包括材料处理和燃料电池电动车队。该工厂预计将于 2022 年开业。

3 月 30 日，Plug Power 表示计划与 Brookfield Renewable Partners 在宾夕法尼亚州中南部开设一家绿色氢气生产厂。受此消息影响，PLUG 股价上涨 11%。建设计划于 2022 年第一季度进行。该工厂预计将于 2022 年底上线。

插头电源收益和基本面分析
Plug Power 报告第三季度每股亏损 17 美分，低于浏览量，销售额为 1.439 亿美元，也没有浏览量。FactSet 分析师此前预计每股亏损 8 美分，而一年前为 5 美分。预计销售额将增长 35% 至 1.441 亿美元。

尽管如此，11 月 19 日，摩根士丹利分析师斯蒂芬·伯德将 PLUG 股票的目标价从 43 美元上调至 65 美元。

“我们正在显着提高我们的收入预期，特别是在电解槽（+131%）和氢气生产（+86%）方面，这是受管理层对未来几年这些业务增长的评论的推动，”伯德在给客户的一份报告中说。

PLUG 股票的每股收益评级仅为 14，因为它尚未盈利。它的累积/分配评级为 C，表明机构投资者的温和抛售。

Plug Power 的 C 级 SMR 评级表明其表现优于 40% 至 60% 的其他股票。

A-to-E 评级确定了具有卓越销售增长、利润率和股本回报率的公司。


氢燃料电池

通胀担忧
然而，McNally 警告说，成本膨胀是 Plug Power 和整个行业关注的问题。

“这不仅会拖累当前的业绩——成本增长快于收入——而且还会拖累未来的盈利能力，因为公司正在建立新的能力。Plug Power 的合作模式应该可以减轻通货膨胀的影响。”

Plug Power 预计下半年氢气价格将大幅下降，从而提高利润率。Marsh 还暗示 Plug Power 即将增加第五个主要客户，他说这在 2021 年下半年可以“做超过 2500 万美元”。

7 月 23 日，花旗集团以买入评级和 35 美元的目标价开始对 Plug 进行报道。分析师 PJ Juvekar 表示，Plug Power 在新生的氢能经济中“处于领先地位”，而氢能经济“正处于突破的风口浪尖”。

2022年收入展望
在 2022 年 1 月 19 日的业务更新中，Plug 表示，预计 2022 年的收入为 9 亿美元至 9.25 亿美元，比 2020 年增长 80%，高于此前估计的 8.25 亿美元至 8.5 亿美元。FactSet 预计销售额将达到 8.91 亿美元。

展望 2025 年，Plug 预计销售额为 30 亿美元，而市场预期为 28.6 亿美元。

Plug 将于 3 月 1 日报告完整的季度和年终收益。

早些时候，该公司表示正在与 Fortescue Future Industries 合作，以 50-50 的比例成立合资企业，在澳大利亚建立一个超级工厂。

此外，它还签署了收购液化氢运输公司 Cryo Technologies 的协议。Crpo 是液化氢和其他低温气体的运输、储存和分配技术、设备和服务的领先供应商。

它确认了到 2025 年底每天生产 500 吨液态绿色氢气的计划，其中包括到 2025 年底安装 13 座绿色氢气工厂。Plug Power 预计到 2022 年电解槽销量将超过 100 兆瓦，这将产生每天50吨绿色氢气。

PLUG 股票技术分析
在宣布第二季度收益后，该股小幅下跌至 25.90。但在 8 月 9 日的下一个交易日，股价反弹 8.8% 至 28.18，股价仍远低于 2021 年 1 月 26 日盘中的 52 周高点 75.49。

PLUG 股价在 3 月 16 日暴跌，当时该公司表示正在重报财务报表。管理层列举了主要与非现金项目有关的会计错误，包括它如何分类一些成本。公布重述财务数据后股价大涨。

在巴拉德动力系统( BLDP )未达到盈利和收入预期 并引发对该行业整体的疑虑之后，PLUG 股票以及其他燃料电池同行在 5 月初进一步下跌。

麦克纳利说，会计错误引发了危险信号。

“虽然有些人可能认为重述是向后看，只是会计规则的问题，但 Plug Power 确实有第三桥专家质疑的未来目标，”他在早些时候给 IBD 的电子邮件中说。

Plug Power 的相对强度线在下跌了几个月后再次上升。

其 RS 评级为 15 分（满分为 99 分）。综合评级为 26 分，Plug 在 IBD 的替代能源行业组中排名第 23 位。

基金所有权目前为 32%。截至 2021 年 12 月，993 只基金持有 PLUG 股票，高于 9 月的 917 只。

日益激烈的竞争
McNally 表示，Plug Power 实际上依赖于两个客户，这使得公司的处境变得脆弱。“此外，Plug Power 并不是该领域唯一能够筹集资金的公司，因此我们预计未来几年的竞争将更加激烈，”他说。

竞争对手燃料电池能源( FCEL ) 和巴拉德动力系统和布鲁姆能源( BE ) 也是替代能源行业集团的燃料电池股票。

Plug Power 正在向多元化迈进。4 月 29 日，Plug Power 宣布了将其 ProGen 燃料电池发动机集成到 BAE Systems 的电动巴士的计划。两家公司还将致力于为最终客户的使用点开发氢气和加油基础设施。

与此同时，汽车制造商通用汽车( GM )、 丰田( TM ) 和尼古拉( NKLA ) 也渴望拥抱氢。

PLUG股票现在买吗？
摩根大通估计整体市场机会可能超过 2000 亿美元。Plug Power 正在筹集资金以资助一项雄心勃勃的扩建计划，并与主要行业参与者建立伙伴关系。

但它尚未证明它可以实现盈利。这可能是因为目前它只为一种车辆——叉车提供燃料电池。虽然它计划为其他行业制造氢燃料电池，但观望的做法可能更为谨慎。

此外，Plug Power 在纽约西南部建厂的计划可能会遇到障碍。6 月 4 日，塞内卡部落起诉 Genesee 县经济发展中心，称其计划建造一个工业园区，称其侵犯了他们的领土。Plug Power's 将成为该公园的第一个租户。

底线：Plug 于 10 月 28 日飙升 9% 至 37.54。该涨幅可被视为从 6 月底开始的触底底部突破，买入点为 36.14。当 PLUG 突破 35.50 的高点时，投资者可能会跳入，这表明这一走势可能会保持在 200 日线上方。但该股目前不宜买入，因为它的交易价格低于 50 日线和 200 日线。

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