日本债券周一获得双重提振，因为央行进行了无限购买操作，交易员从长周末回到全球市场的避险情绪。

日本央行提出以固定利率无限量购买 5 至 10 年期债券，以遏制近期收益率的上涨。投资者没有采取任何行动，基准收益率跌至 0.205%——远低于日本央行提议的 0.25% 水平。

该计划于周四宣布，是三年多以来的第一个此类计划。这一消息是在美国通胀数据引发全球债券再次抛售之前不久发布的，但随着各国央行对加息投机和乌克兰紧张局势的加剧，它们在周五恢复。

最近几天的转变意味着日本央行进行此类操作的必要性有所缓解。三菱日联摩根士丹利证券驻东京的策略师Katsutoshi Inadome表示，随着美国收益率回到日本为期三天的周末之前的水平，预计投资者不会采取任何行动。

“随着日本央行坚定表明其立场，即在 0.25% 的 10 年期收益率上限上划清界限，日本国债市场可能会出现缓解性买盘，”他在操作前的一份报告中写道。

日本央行仍然是一个异类，维持超宽松政策，而其同行开始缩减刺激措施。通过固定利率操作，日本央行将 0.25% 设定为对交易员来说更清晰的界限，并加倍承诺目前继续实施刺激计划。

周一没有接受者不足为奇，因为利率没有激励债券持有人出售。与以往一样，日本央行这次的首次固定利率操作更多是一种预防措施。

减压

日本收益率的上行压力可能会暂时降温，因为全球央行行长正在反对加快加息的言论，俄罗斯和乌克兰的地缘政治担忧让投资者紧张不安，而日本央行澄清将保护其上限。

戴利表示，美联储加息路径将依赖于数据，可衡量

在其曲线控制政策下，日本央行对 10 年期债券的理想交易区间为 0.25% 的零边。

但如果交易员再次考验央行的决心，收益率接近 0.25%，日本央行可能会通过提供低于市场水平的固定利率来提高其业务的效力。这种可能昂贵的选择将具有更大的火力，因为它为债券持有人提供了即时支付。

另一种选择是首次连续几天宣布固定利率操作，这将更加坚定地表明日本央行在市场压力下不退缩的立场。

SMBC Nikko Securities 的 Yoshimasa Maruyama 表示，鉴于油价上涨的风险以及随着黑田东彦的任期将于明年 4 月结束，下一任日本央行行长的不确定性，收益率可能会在某个时候再次上升。

东京三菱日联国际资产管理公司战略研究和投资总经理 Akio Kato 表示，现在焦点可能转移到日本的收益率曲线上，如果较长期国债继续抛售，预计 30 年期收益率将面临上行压力。 .

“日本央行已经对 10 年期国债收益率设定了上限，但由于美国国债收益率预计将继续攀升，跌幅可能会限制在 0.2% 左右，”他说。

不同的动力

尽管如此，与世界其他地区相比，日本仍面临着不同的通胀动态。根据分析师在周五公布数据之前的预测，其关键价格指标可能显示上个月通胀放缓至 0.3%。

日本通胀数据走弱可能会缓解对日本央行可能考虑正常化措施的猜测。即使物价增长率保持在 0.5% 左右，仍远远落后于美国，美国上周的通胀率达到 1982 年以来的最快水平。

“没有必要也没有机会减少宽松或转向紧缩，”黑田东彦上周在接受当地新闻媒体采访时表示。

日本央行采取行动限制债券收益率并确认鸽派立场

Brown Brothers Harriman & Co. 的全球货币策略主管 Win Thin 在一份报告中写道：“市场尚未真正测试过日本央行，但如果确实如此，我们预计会有强有力的回应。” “我们仍然相信日本央行将在收益率曲线控制下继续捍卫 10 年期日本国债收益率 0.25% 的上限。”

美捷财智是一家全球商业和金融新闻股票行情以及市场数据和分析探索交易方法的社交平台，提供证券交易数据、股票数据分析、市场行情分析、智能选股软件、量化交易以及区块链资讯等内容服务。