股票和期权市场正在唱不同的曲调。

在期权市场指数交易模式表明它是不准备承认最坏时期已经过去的个股，即使 CBOE波动率指数， 或 VIX，已从看跌水平跌至表明对股票充满热情的区间。

与此同时，股市表现异常活跃，回吐了近期因担心Omicron 冠状病毒变种具有更多抗抗体突变而引发的损失。

哪个市场合适？

这种情况与股市的不稳定行为一样多变，现在下定论还为时过早。

尽管如此，购买看跌期权以对冲股票投资组合的兴趣增加表明，老练的股票投资者——也就是那些交易看跌期权和看涨期权的投资者——越来越厌恶风险。

在美联储于 12 月 15日结束为期两天的会议之前，投资者不会承诺看涨或看跌市场，而是可以什么都不做，届时它可能会确认货币政策的预期变化，从而为美联储提供更稳定的背景。

一些人争辩说，美联储已经通过官员的证词传达了将会发生的事情。也许这种乐观的观点会得到证实，但最近股市和 VIX 的大幅波动表明，投资者比公认的更紧张。

那些觉得有必要在美联储会议之前采取行动的人可以考虑采取一种策略，让他们以较低的价格购买优质股票并参与收益。

期权市场上投资者的紧张情绪通常意味着看跌期权价格通常因恐惧溢价而丰满，而历史上的贪婪溢价在许多看涨看涨期权中已经走低。卖出看跌的看跌期权并买入看涨的看涨期权使长期投资者能够将自己与股市的主要活塞挂钩。

考虑 金融选择部门 SPDR 交易所交易基金（股票代码：XLF）。金融部门代理应受益于利率上升和健康的经济。尽管 ETF 在 52 周高点附近徘徊，但如果央行加息，未来可能会更加光明。

ETF 价格为 39.08 美元，投资者可以卖出 1 月 35 美元的看跌期权并买入 1 月 42 美元的看涨期权。风险逆转策略产生 10 美分的信用，让投资者以 35 美元的价格购买 ETF 并从高于 42 美元的收益中获利。

在过去的 52 周中，ETF 的价格从 28.11 美元到 40.86 美元不等。今年到目前为止，它已经上涨了 33%，超过了标准普尔 500 指数25% 的回报 率。

该策略的风险在于 ETF 是否会暴跌。例如，如果它跌至 25 美元，投资者将有义务以 35 美元的价格购买股票或调整期权市场的头寸以避免转让。如果到期时价格为 45 美元，则看涨期权价值 3 美元。

美联储致力于极低的利率一直是股市反弹至历史高位的关键原因。当资本成本很低时——因为美联储自 2007-09 年金融危机以来一直使用宽松货币政策来刺激经济——投资者可以在所谓的风险曲线上不断向外奔跑并购买股票并呼吁获利。

如果美联储改变方向，最终可能会危及经济增长。如果经济受到影响并且通胀压力变得更加明显，金融精选行业 SPDR ETF 可能会处于经济风暴的中心——所以只有当你可以将头寸存储三到五年时才考虑这种策略。

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