基金经理正在加大对 2021 年通胀交易的押注，因为十多年来价格稳定的最大风险正在冲击企业董事会和华尔街交易大厅。

随着供应链和劳动力市场再次收紧，美国银行最新的调查显示，投资者很少会增持这种从价格上涨或债券收益率上升中获益的资产。本月，38% 的客户认为通胀时代即将到来——比上个月更高的信念水平。

在世界各地，基金经理不断抬高银行、杠杆贷款和商品。与此同时，自巴比伦时代以来就一直存在的黄金的吸引力正在因回报低迷而受到考验。

以下是少数华尔街交易的利弊。

周期性股票

刺激利率走高的通货膨胀对银行来说通常是一个福音，只要经济健康，银行就可以收取更高的贷款利率。能源公司也有望从中受益，尽管它们的收益可能会受到环境问题的限制，使投资者无法为化石燃料融资。

在本月美国银行的调查中，银行的配置最高，基金经理的增持幅度是 2018 年以来的最高水平。对能源股的增持力度达到 2012 年以来的最高水平。

杠杆贷款

越来越多的投资者一直将杠杆贷款作为抵御通胀上升和央行紧缩政策的盾牌。贷款提供浮动利率，与大多数传统债券的固定付款不同，它会像基准利率一样上涨。

这有助于今年美国和欧洲资产类别的回报率超过垃圾债券。

房地产

传统观点认为，投资房地产是一种自然的抵消方式——如果价格上涨，租金也会上涨，只要房东能迅速采取行动。虽然住宅物业的业主可能能够迅速提高租金，但与长期租赁相关的商业物业开发商可能会被甩在后面。

金子

黄金可能是众所周知的历史悠久的通胀避风港，但这只是故事的一部分。黄金走势的最佳信号之一可以在根据通货膨胀调整的利率中找到。当实际利率上升时，黄金下跌，反之亦然。

目前实际利率再次上升，因为中央银行面临着冷却不断膨胀的价格压力的压力——压低黄金并削弱其作为所谓的通胀对冲的勇气。

通胀保值债券

被称为 TIPS 的财政部通胀保护证券名副其实，今年的回报率约为 4%，而名义同行的损失为 3%。指数挂钩债券的支出随着通货膨胀而增加。还有机会从定向押注中获利，即收益率将下降并产生价格上涨，或者盈亏平衡率——基于市场的通胀预期指标——将上升。

完美的对冲？不必要。在英国，期限长意味着与指数挂钩的债券对利率风险高度敏感——随着收益率和通货膨胀的爆发，一些投资者损失了一些钱。

比特币

摩根大通的分析师、资深对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）和一大批对加密货币未来的铁杆信徒认为比特币是一种潜在的对冲工具，就像黄金一样。与此同时，Bloomberg Economics 的分析师表示，市场数据表明比特币近年来已与通胀担忧相关——比黄金更是如此。

然而，显然存在巨大的投机力量，因为在第一个追踪比特币期货的美国交易所交易基金的刺激下，数字货币回到了历史高点。虽然摩根大通分析师可能会看到一个投资案例，但他们的老板仍然认为资产“一文不值”。

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