在整个欧洲能源不满的秋天，天然气和电力价格几乎每天都创下历史新高，周二荷兰市场的天然气合同达到每兆瓦时 (MWh) 107 欧元，这是有史以来的最高价格。面对无法维持的成本，能源供应商倒闭，化肥厂关闭了工厂，政府急于救助消费者，打击意外的能源利润，减税——一切都可以止血。

但是对于每一个支付更高电费的输家，就有一个赢家——能源紧缩的赢家赢了大钱。

这些赢家致力于及时提供能源。欧洲电网对电力需求的突然增加——COVID 封锁结束的影响——对于一个越来越依赖可再生能源的系统来说是难以满足的风有时会停止吹，等等）。随着需求激增和供应摇摆不定，某些来源需要满足电力需求的激增——这种方式足够灵活，只需按一下开关就可以打开。

填补这些浪涌的开关是一种称为天然气“峰值”的东西，这是一种小型发电厂，可将天然气转化为电力，并在用电高峰时开启，价格非常高。通常，峰值的使用将被视为一次性的。但是，随着世界摆脱 COVID-19 大流行以及整个欧洲对电力的需求激增，这些工厂每周都在开启——而它们的所有者一直在悄悄地建立一系列工厂，无论是从头开始还是通过翻新旧的天然气或煤电厂，对他们的远见微笑。

“如果你描述我们现在所处的场景，有人会称之为 10 年事件。现在的现实是，它在上个月发生了 3 次，”阿灵顿能源公司的创始人马特克莱尔说，他是能源转型资产的开发商和经理，包括峰值能源。

获胜者
随着天然气价格 仅今年就翻了三倍多并且对灵活能源的需求不断增加，任何接触天然气的企业都可能获得回报。天然气生产商Equinor 和 俄罗斯天然气工业股份公司 准备好受益于天然气市场在 2025 年保持紧张状态， 美国银行 分析师在一份报告中表示，对其股票提出“买入”建议。

那些运行将天然气转化为电力以平衡电网的机器的企业也名列前茅。

阿灵顿的克莱尔说，他和他的合伙人在他们将点连接到一个模式后开始投资天然气峰值，该模式显示燃煤电厂正在退役，很少有核电厂正在建造，并且普遍厌恶使用非常大的天然气电厂：“他们是旧的，它们笨重，它们的碳密集度很高。他们需要运行八个小时才能获得不错的回报，”他说。

因此，一种新资产取而代之。

“天然气峰值不像电池那样流行，但它们在 [能源] 转型中是非常必要的，”克莱尔说。

他们是有利可图的。九月初，北海微风吹来，英国支付了一个发电厂 创纪录的每兆瓦时 4,950 英镑（6,850 美元），以在短时间内启动燃气峰值发电厂 30 分钟。

“天然气价格高会抬高批发价格，所以只要这种情况继续下去——随着一半的国家被耗尽——那么利润率就会保持不变，”克莱尔说。

另一家拥有天然气工厂投资组合的资产管理公司 Victory Hill Capital Group 的首席执行官安东尼·卡塔查纳斯 (Anthony Catachanas) 称，为高峰期的需求做好准备是“一个预期问题”。Catachanas 的公司正在更进一步，捕获从天然气工厂排放的二氧化碳，然后卖回肉类和包装行业，由于缺乏来自其通常来源的二氧化碳，该行业目前也面临短缺——化肥厂。由于……高油价而关闭。

Catachanas 说，这种商业模式的真正优势在于，公用事业公司为他提供了火花差价，或者说电力收入与天然气成本之间的固定利润：“他们为我固定了 5 年的天然气成本。 - 长达15年的滚动基础。这是闻所未闻的。”

Victory Hill Capital Group 的投资回报率为 24.2%，而纯可再生基金的回报率通常在个位数范围内。甚至美国银行的分析师也同意，建议公用事业投资者“避开专注于纯可再生能源的风暴”，例如西班牙可再生能源公司 EDP Renováveis 和 Solaria Energia y Medio Ambiente。

天然气何时停止获胜？
美国银行分析师表示，天然气价格和电价一直同步波动，随着天然气价格在全球需求激增的情况下上涨，预计 2021 年和 2022 年公用事业公司将把 70% 的电价转嫁给消费者和工业企业.

“在我们建立电网并实现平衡之前，天然气价格将扮演非常重要的过渡角色，并将推动能源价格，”胜利山的 Catachanas 说。他指出，虽然人们一致认为电力和天然气价格最终会脱钩，但他预计这不会在 20 年内发生。

对于来自阿灵顿能源公司的克莱尔来说，如果不创造在处理灵活性方面优于气体峰值的新发电机，至少十年内几乎不会发生变化。

“在很长一段时间内，我看不到任何真正解决这种相关性的东西，除非一些真正不同的资产”进入市场，他指出。（如果他知道那是什么资产，他打趣道，他“会成为一个富人。”）

在自然脱钩发生之前，政府将不得不进行干预以分离价格。 法国是第一个这样做的在这一轮高油价期间，阻止任何进一步的天然气价格上涨，并使计划于 2 月份提高的消费者电价受阻。西班牙也进行了干预，宣布削减对消费者电费的税收，并对电力公司的“意外”利润征税。

法国和西班牙也有 联合起来要求改变欧盟的能源市场规则。在欧元区财长会议之前，法国经济部长布鲁诺·勒梅尔对记者说：“是时候看看欧洲能源市场了。它有一个主要缺点，即电价与天然气价格保持一致。”

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