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重创股票的一个有希望的迹象:标准普尔 500 指数低于其 50 天移动平均线

标准普尔 500 指数上周五跌破 50 天移动平均线并不是卖出的好理由。事实上,标准普尔 500 SPX指数 , +1.21% 在过去的四年里,当市场低于其追踪 50 天的平均水平时,其表现优于平均水平。

没有办法知道周一的股市暴跌有多少是由于周五的行动而决定积累现金的下意识技术人员造成的。但这无疑起到了作用。《巴伦周刊》将突破 50 天移动平均线称为“比缩减、税收和中国恒大集团加起来更可怕”。

我对美国股市历史的回顾未能找到对这种世界末日情景的统计支持,正如您从随附图表中的汇总数据中看到的那样。它显示了股票市场在随后的一个月、一个季度、六个月和一年中的平均表现,具体取决于标准普尔 500 指数的交易价格是高于还是低于其 50 天移动平均线。请注意,在标准普尔 500 指数低于其移动平均线而不是高于其移动平均线的几天后,回报略有好转。



这与普遍的说法相反,即周一的暴跌是由市场违反其 50 天平均水平引发的。

我赶紧补充说,你不应该得出这样的结论,因为标准普尔 500 指数现在低于其 50 天移动平均线,你应该变得更加看涨。图表中绘制的差异在 95% 置信水平下并不显着,统计学家在确定模式是否真实时经常使用该置信水平。

相反,您应该从图表中得出的投资含义是,根据市场相对于其 50 天移动平均线的位置对股票市场的未来进行任何预测,您处于危险的境地。

这应该是显而易见的,但无论如何我都会提醒你:未来几周股市可能仍会下跌。MarketWatch 概述了导致这种下跌的其他七种可能原因,我还可以补充一个:不利的情绪。该分析的更广泛的观点是,如果股市确实下跌,不要将其归咎于标准普尔 500 指数跌破 50 天移动平均线。

1980 年之前的经历
我选择 1980 年作为本专栏分析的数据截止点,因为直到 1980 年代指数基金才开始广泛可用,投资者通过单笔交易买卖整个市场变得相对容易。记住这一点很重要,因为 50 天移动平均线在 1980 年之前确实有更好的记录。但是要真正遵循其信号而不产生大量交易成本,就没有简单的方法。我的研究表明,在20个世纪之前的1980年,一个简单的50天移动平均线的交易系统就不会打一个简单的买入并持有的策略后,交易成本都考虑在内。

布兰代斯大学金融学教授布莱克·勒巴伦 (Blake LeBaron) 告诉我,他怀疑移动平均线交易系统在或多或少在进出股票市场变得更容易和更便宜的同时停止工作并非偶然。当太多投资者开始追随之前成功的策略时,市场效率的一个标志就失效了。

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