投资顾问确定投资组合所需的多样化程度的一种有效工具是现代投资组合理论 (MPT)。MPT 用于确定投资组合优化的有效边界，并使用多样化来实现这一目标。有效边界提供了在承担一定风险后可获得的最大回报。

MPT 指出，对于给定的资产组合，股票和资产的优化组合可以为给定的风险水平提供最大的回报。MPT 使用多元化、资产配置和定期重新平衡来优化投资组合。MPT 最初是由 Harry Markowitz 在 1950 年代创建的，他最终因此获得了诺贝尔奖。 MPT的进一步创新增加了国债（T-bonds）和国库券（T-bills）作为转移有效边界的无风险资产的计算。

相关性
MPT 使用相关性的统计度量来确定投资组合中资产之间的关系。相关系数是衡量两种资产如何一起移动的关系，并以 -1 到 +1 的范围衡量。相关系数为 1 表示完美的正相关关系，即资产在同一方向上以相同的程度一起移动。相关系数为 -1 表示两种资产之间完全负相关，这意味着它们彼此以相反的方向移动。

的相关系数被计算通过取这两个资产通过的产品划分的协方差的标准偏差两者的资产。相关性本质上是多样化的统计量度。将具有负相关性的资产纳入投资组合有助于降低该资产组合的整体波动性和风险。

实现最佳多元化以降低非系统性风险
MPT 表明，通过在投资组合中组合更多资产，可以增加多样化，同时降低投资组合的标准差或波动性。但是，投资组合中大约有 30 只股票可以实现最大程度的多样化。在那之后，包括更多资产只会增加可以忽略不计的多元化。多元化有助于降低非系统性风险。非系统性风险是与特定股票或行业相关的风险。

例如，投资组合中的每只股票都存在与影响该股票的负面新闻相关的风险。通过多元化投资其他股票和行业，一种资产的下跌对更大的投资组合的影响较小。然而，多元化并不能降低系统性风险，即与整体市场相关的风险。在高波动时期，资产变得更加相关并且更倾向于朝着同一方向移动。只有更复杂的对冲策略才能降低系统性风险。

多年来，MPT 受到了一些批评。一个主要的批评是 MPT 假设资产收益呈高斯分布。财务回报通常不遵循对称分布，例如高斯分布。MPT 进一步假设资产之间的相关性是静态的，而实际上资产之间的相关程度可能会波动。有效边界受制于 MPT 可能无法准确表示的变化。

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