今年出人意料地撤出中国的美国基金巨头先锋集团现在陷入了一场价格战，有可能侵蚀其在全球最有前途的财富市场中剩余业务的收益。

由于价值数万亿美元的市场竞争加剧，Vanguard 与马云的蚂蚁集团公司的机器人咨询合资企业在 6 月份将费用削减了近一半。该平台还将最低投资额从去年推出时的 800 元降至 100 元（15 美元）。进一步降息的压力依然存在，因为收费仍高于华泰证券等一些竞争对手。

合资企业的平台BangNiTou，意思是“帮助你投资”，将费用从50个基点的固定价格降低到25到50个基点（0.25%到0.50%）的范围内。据为基金经理提供咨询服务的深圳美元科技有限公司称，相比之下，竞争对手的利率为 0.2% 至 1.5%，尽管有些低至零。

费用降低使 Vanguard 在中国赚钱的努力变得复杂，它在 3 月份取消了设立独立基金管理业务的计划后押注了这项咨询服务。据德勤估计，这家市值 7 万亿美元的基金经理有可能落后于包括贝莱德和 Amundi SA 在内的全球竞争对手，这些竞争对手正在采取多管齐下的方法在零售市场中实现增长，到 2023 年，零售市场的规模可能会达到 3.4 万亿美元。

深元科技首席执行官陆艾伦表示，“进一步削减几乎无法提振资产”，同时“抹杀玩家和分销平台的利润”。“降费可能是一把双刃剑。”

Vanguard Investment Advisors (Shanghai) Investment Consultancy Co. 首席执行官 Peter Zhang 在书面回复中表示，费用和门槛的降低是为了“提供普惠、智能、便捷的咨询服务，同时不断提升用户体验”。布隆伯格。

市场挑战

价格战凸显了在庞大的中国市场竞争的挑战，即使是像先锋这样的公司，凭借其低成本的被动基金彻底改变了全球资产管理业务。这家美国基金巨头在美国的数字顾问服务仅收取 0.15% 的费用

知情人士当时表示，高成本、监管不确定性和激烈竞争是这家总部位于宾夕法尼亚州马尔文的公司在吹捧市场巨大潜力多年后决定放弃共同基金许可证的原因之一。在中国向外国投资者开放基金市场 15 个多月后，只有贝莱德和富达投资获得了许可。大多数全球参与者都选择与中国合作伙伴建立合资企业。

鉴于蚂蚁金服在互联网金融领域的领头羊地位，旨在提高市场份额的削减可能会导致整个行业的进一步折扣，尤其是在线平台之间的折扣。新湖财富投资管理公司副总裁卢海洋表示，这可能对盈利能力产生“非常糟糕”的影响，因为中国年轻的互联网用户最关心价格和用户体验。

头股管家的顾问都提供与棒泥头类似的费用范围——以固定收益为重点的投资组合为 0.25%，混合投资为 0.4%，股票为主的基金为 0.5%。

卢表示，棒泥投可能不会吸引更喜欢更高回报的中国年轻投资者，并补充说它主要专注于包括固定收益基金在内的保守投资，年化回报率低于 8%。

尽管如此，即使在降价之前，这家机器人公司也吸引了大量客户，与去年年底相比，2 月份几乎翻了一番，达到 94 万。今年前两个月，管理资产增长60%至69亿元。知情人士表示，这使该业务有望在五年目标之前达到预计的 100 亿元人民币盈亏平衡点。

棒泥投的张说，客户对该业务的信任度越来越高，额外投资比初始金额高出 40%，今年上半年自动投资计划的数量几乎翻了三倍。

“国内投资顾问市场远未饱和，”他说，并补充说更多参与者的到来只会有助于市场产品的多元化。

Dollar Technology表示，虽然BangNiTou的咨询产品由于蚂蚁的技术实力而在客户分析方面表现出色，但与竞争对手相比，它几乎没有优势，因为其基于投资者风险偏好的10个模型投资组合不太多样化，并且缺乏教育和退休等热门类别.

Vanguard 不能通过合资企业提供自己的产品，这仅限于在岸共同基金，因此这家美国公司不会通过这种方式获得额外费用。Vanguard 持有该业务 49% 的股份，该业务由蚂蚁控制。

新对手

更多的竞争还在继续。蚂蚁金服于 3 月在其支付宝应用程序上推出了一个类似的平台，与五家中国资产管理公司合作，在该平台上销售帮你投。

中国证监会在 2019 年 9 月推出以来，由于监管变化，现有参与者积累了约 500 亿元人民币的资产后，中国证监会于 6 月至少增加了包括中信证券在内的 14 家公司进行基金咨询试点。

另一名试验参与者中国财富管理公司首席执行官毛怀平表示，试验参与者已经发现，部分原因是由于业绩不佳，很难将自己与竞争对手区分开来。他说，这使得客户对价格更加敏感，尤其是当产品在同一平台上销售时。

“费用一直是中国基金市场的一个重要因素，”毛说。

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