马云的直言不讳让他损失了350亿美元
马云是一个很忙的人。
中国首富一直在忙着进行全球最大的IPO。他一直在忙着为阿里巴巴集团控股有限公司最盛大的四天双十一购物盛会做准备。然而，在两周前，马云以某种方式在上海一个备受瞩目的金融论坛上找到了对中国银行体系的看法，再次使自己陷入了风暴。
在那次演讲中，马云说，除了将全球银行业巴塞尔协议标签为“老年人俱乐部”之外，马云还表示，“系统性风险”在中国不是问题。相反，中国最大的风险是其“缺乏金融生态系统”。中国的银行就像“典当行”，抵押品和担保品是硬通货。结果，有些人决定做大一些，以免失败。“就像中国人说的那样，如果你从银行借了十万元，那你会有点害怕。如果你借了一百万元，你和银行都会有点紧张。但如果你借了10亿元人民币，那银行根本就不怕，”马云说。
后果发生在本周。周一，北京的主要金融监管机构召见马云，并将其打扮整齐。北京还发布了有关在线小额贷款的规则草案，为蚂蚁集团公司的某些消费者信贷业务规定了更严格的资本要求和操作规则。但最大的震惊是在周二晚上。上海证券交易所援引周一的会议以及随后的监管变动，暂停了蚂蚁金服在其星空板的上市。蚂蚁随后在一份文件中表示，也将暂停其在香港的首次公开募股。这家金融科技巨头原定于周四开始交易。这一消息引发了阿里巴巴股票周二在纽约的下跌，同时拖累了其他中国公司在美国上市的股票。
马云说的话可能有些耸人听闻。但是他是对的。中国的银行家不愿向较小的借款人提供信贷，以至于北京重新定义了“包容性融资”，以使其银行的借贷记录看起来更漂亮。实际上，在过去的十年中，小企业很难获得银行信贷，以至于它们很难为未来投资。最新的证据是：在第三季度，尽管中国经济复苏，而300家较小的制造商里昂证券（CLSA）却有86％表示开始盈利，但大多数人仍保持警惕。该经纪人发现，他们创纪录的59％的资本支出仅用于“定期维护”。
马云的话语直率，但这些词组，例如“当铺”，并不是他的混合物。例如，中国人民银行的官僚本人也使用相同的词语。那为什么马云被挑出来呢？
难道是Ant太赚钱了，现在正成为目标？蚂蚁金宝至少通过IPO筹集了345亿美元，吸引了超过3万亿美元的零售订单。同时，地区性银行仍处于困境之中，由于缺乏资本缓冲，因此处于困境中，有时甚至进行重组。
在快速增长的消费信贷业务中，蚂蚁实质上是牵线搭桥，而银行则借贷并预留现金以防某些贷款变坏。城市商业银行向当地媒体抱怨，金融科技巨头的收益远远超过贷方。
蚂蚁的广大消费者群赞赏其小额贷款产品。但是，为了安抚银行，北京可能希望扩大监管范围。例如，蚂蚁可能不再像媒人一样运作，可能会被要求将30％的贷款保留在资产负债表上，而现在只有2％。那应该没问题，因为蚂蚁的IPO将为贷款准备金带来数十亿美元的资本。
上海股票交易所在其声明中将不断变化的监管格局作为蚂蚁不再符合上市资格的原因之一。但实际上，没有任何改变。自2017年以来，北京的监管机构一直在辩论是否允许在线小额贷款人采用简单的贷款便利化模型或要求他们取消贷款规定。这一新的规则草案只是辩论的延续。
在演讲开始时，马云承认他是否参加论坛和发表讲话存在冲突。现在他可能会后悔。但这就是问题：如果中国对金融创新，“包容性融资”或数字人民币持认真态度，那么让开创该业务并一路赚钱的人分享自己的经验和想法。如果马云说系统性风险不是中国的致命弱点，那就听听他的话。他知道真正的问题在哪里，并且可以成为解决方案的一部分。
