投资股票的个人往往分为两类：一类购买特定的股票，但对他们如何有效地捕捉整个资产类别的表现特征知之甚少；第二组选择管理投资，包括共同基金、指数基金、交易所交易基金 或私人管理账户。在捕捉资产类别的整体表现特征方面，第二组可能比第一组做得更好，尽管这取决于他们的总市场敞口适当多样化的程度。

有没有办法让投资者创建一个简洁的投资组合，有效地捕捉美国国内股票整个资产类别的表现特征？本文将向您展示一种创建投资组合的简单方法，该方法不仅可以捕捉这种表现，而且可以让您与指数基金和主动管理基金保持无休止的竞争力。

关键要点
-尽管主动投资组合经理和低成本股指基金和 ETF 盛行，但许多个人投资者仍然希望走出去建立自己的投资组合。
-首先要做的是设定您的投资目标并建立衡量结果的基准。
-然后你需要制定一个有纪律的策略来挑选股票并知道何时卖出或改变你的观点。
-研究一次又一次地表明，个人选股者的表现往往比他们的基准差，尤其是在考虑了税收和交易成本之后。

建立您的基准
你必须有一个既定的基准，你可以比较它以确定你是否成功地有效地捕捉了资产类别的性能特征。该基准必须是综合性的，并被公认为代表美国股票市场。

您可以构建一个模仿标准普尔 500 指数的大盘股投资组合。标准普尔 500 指数由大盘股组成，约占美国国内股市总市值的80% 。

标准普尔 1,000 指数结合了 S&P MidCap 400® 和 S&P SmallCap 600®，形成了美国股票市场中小盘股的可投资基准。 您可以构建一个模拟标准普尔 1,000 指数的小盘股和中盘股的投资组合，并捕捉整个资产类别的其余部分。

标准普尔提供了大量有关其指数的免费信息，您可以将这些信息用作构建投资组合和比较业绩的指南。您可以创建一个将这两者以大约 75%-25% 的权重混合在一起的投资组合，并捕捉美国国内股票市场的表现特征，前提是您在单个证券和主要经济部门之间进行了充分的多元化。

为什么不购买指数基金？
为什么不呢？1975 年，查尔斯·埃利斯 (Charles Ellis) 发表了一篇文章，后来将其扩展为一本名为“赢得失败者的游戏”的书。Ellis 工作的主要观点是，大多数专业基金经理未能始终跑赢市场，因为他们就是市场。无论资产类别如何，当今的市场格局都由技术娴熟、训练有素、高度智慧的机构投资专业人士主导。

约翰·博格尔 (John Bogle)将埃利斯 (Ellis) 的工作作为他创办 The Vanguard Group 时决定创建指数共同基金的主要影响因素之一。博格尔推断，从长远来看，指数基金总是具有竞争力——历史证明这一想法是正确的。您可以购买 Vanguard 的Total Market 共同基金，并确保您将有效捕捉美国国内股票市场的表现特征。此外，由于超低的年费（有时低至每年 1% 的十分之一），您将始终与现有的几乎所有其他积极管理的美国股票基金竞争，您会感到很自在。

为什么不创建你自己的？
创建自己的主动管理型指数基金的优势在于，您可以对其进行修改，以提供比市场略好的风险调整回报。此外，就您自己的个人税务情况而言，您通常可以以比指数基金更节税的方式管理它。最后，如果您喜欢投资过程，您会发现管理自己的投资组合比简单地拥有指数基金更有价值。

理论与过程
Lawrence Fisher 和 James H. Lorie 在 1970 年进行的一项被广泛引用的研究表明，如果选择适当多样化，投资者可以用 30 只股票来消除绝大多数个股风险。4仅拥有 30 只科技股，您无法捕捉到像标准普尔 500 一样大的指数的绝大多数表现特征；但是，如果您选择代表整个指数的 30 只股票，您就可以捕捉到该指数的绝大部分表现。

标准普尔根据 10 个广泛的行业分类和多个子分类对股票进行分类。从中可以看出指数中各个板块的市场权重。您可以将其用作适当多样化的指南。

例如，假设您将拥有 30 只股票，每只股票的初始权重约为您整个投资组合的 3%。如果金融板块占标准普尔指数的 15%，您希望拥有该板块的 5 只股票（约占 30 只股票的 15%）。如果能源板块占该指数的 12%，则您希望拥有四只能源股，依此类推。

设置投资组合
理想情况下，在这些选择中，您不希望拥有任何一个子行业的多只股票。因此，例如，在您持有的五家金融部门资产中，您可能希望从大银行、地区银行、保险、经纪和投资管理各一家。实际上，您是根据指数的整体构成和结构从指数中抽样。

并非所有行业权重都可以被您 3% 的平均股票权重整除，因此您必须自行决定要在每个行业类别中包含多少。部门类别的权重会随着时间的推移而变化，但您会发现您的权重会相应地发生变化。有时，您将不得不增加或减少您在每个部门持有的股票（或股票）数量，但这不会经常发生。

另一个需要考虑的因素是加权平均市值。您可以将投资组合中每只股票的百分比权重乘以其市值，然后除以投资组合中的股票总数，以计算加权平均市值。您可以与标准普尔公布的指数加权平均市值进行比较。您可能还希望计算您的加权平均市盈率 (P/E) 并将其与指数进行比较。

您为确保您的投资组合模仿指数所做的工作越多，您的表现就越接近该指数。事实上，您可能希望将您的持股限制为实际在索引中的名称。这些名称也可从标准普尔获得，由投资者在他们生活中的每一天看到和听到的公司组成。

挑选股票
如果研究是正确的，通过遵循上述过程，无论您选择什么个股，您都可以在一段时间内获得超过 90% 的指数表现。该流程和结构在很大程度上保护您不会因为个股选择不当而损失太多。尽管如此，这是一个您可以随时间增加增量风险调整值（也称为alpha）的领域。

应该注意的是，随着更多股票添加到您的投资组合中，可以实现进一步的多样化，但这是以较低的波动性（即获得更大回报的机会）为代价的。

永恒的竞争力
您会发现这种方法具有永恒的竞争力，不仅在市场指数方面，而且在华尔街专业人士的几乎所有积极管理的基金中。它简单、易于建造且具有成本效益，因为营业额可以保持在最低限度。然而，根据您的个人交易成本，创建自己的美国股票市场“共同基金”可能没有意义，除非您有大约 100,000 美元可投资，因为指数基金和ETF 的内部费用平均仅为 0.010% 至 0.015% . 不过，如果您确实有足够的资金可以使用，此过程将使您轻松成为自己的股票投资组合经理。

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