加密市场的高波动性意味着清算很常见。

比特币和其他加密货币以容易出现极端价格波动的高风险投资而闻名。但是，尽管这种波动性使他们成为监管机构的担忧，但它也为投资者提供了创造可观利润的机会，尤其是与股票和商品等传统资产类别相比时。2020 年，在冠状病毒爆发期间，比特币在年底上涨了160%，而标准普尔 500 指数上涨了 14%，黄金上涨了 22%。

通过使用保证金交易、永久掉期和期货等衍生产品，增加了这种波动性的可能性是增加加密货币交易头寸的规模。衍生品是基于标的资产价格的合约，允许人们押注资产的未来价格。加密衍生品于2011 年首次出现，并在最近几年获得了巨大的发展势头，尤其是在希望从交易策略中获得最大收益的狂热散户投资者中。



通过保证金交易，交易者可以通过使用从加密货币交易所借来的资金来增加他们的盈利潜力。Binance、Huobi 和 Bitmex 是允许客户进行保证金交易的集中式加密交易所的一些主要例子。

但是这里有一些非常重要的事情需要注意。虽然借入资金来增加您的交易头寸可以放大任何潜在收益，但您也可以同样轻松地失去您的投资资本，使这种类型的交易成为一把双刃剑。

什么是保证金交易？
保证金交易涉及通过借入第三方资金来增加您必须交易的金额。可以将其视为向陌生人借钱购买比特币或其他加密货币。但在这种情况下，您是从加密货币交易所借款。这允许投资者增加其交易头寸的规模，也称为“杠杆”。

当然，陌生人不会借钱给你免费交易。同样，在保证金交易中，交易所将要求您提供一定数量的加密货币或法定货币作为抵押品——称为“初始保证金”——以便开立交易头寸。这个初始保证金就像交易所的保险基金，以防交易对借款人不利。

还值得一提的是，相对于您的初始保证金，您可以从交易所借入的金额由杠杆决定。例如，如果您在 100 美元的初始保证金上使用 5 倍杠杆，您将获得 400 美元的贷款以将您的交易头寸从 100 美元增加到 500 美元。

根据杠杆的大小，每笔交易都有可能赚或亏更多的钱。例如，使用上面的 5 倍杠杆示例，如果资产价格上涨 10%，您将在 500 美元的交易头寸上获利 50 美元，这代表相对于您最初的 100 美元保证金的 50% 利润。然后，您可以偿还您借出的 400 美元贷款，并为自己保留 150 美元（50 美元利润 + 100 美元初始保证金。）

但是，如果您交易的加密货币的价值下降 10%，您的初始保证金将损失 50 美元（损失 50%。）

在使用杠杆时，有一个简单的公式可以计算您的潜在利润/损失。

盈利或亏损 =（初始保证金）x（价格变动百分比）x（杠杆）

为清楚起见，使用“加”表示正的价格变动，使用“减”表示负的价格变动。一般来说，请记住杠杆是您的初始保证金可以增加或减少的数量。确保您将潜在损失保持在可管理的水平。

什么是清算？
在加密货币市场的背景下，清算是指交易所由于交易者初始保证金的部分或全部损失而强行关闭交易者的杠杆头寸。当交易者无法满足杠杆头寸的保证金要求（没有足够的资金来保持交易开放）时，就会发生这种情况。保证金交易和期货交易都会发生清算。

使用杠杆头寸进行交易是一种高风险策略，如果市场对您的杠杆头寸做出足够大的变动，则可能会损失您的全部抵押品（初始保证金）。事实上，英国等一些国家认为风险太大，已禁止加密货币交易所向散户投资者提供杠杆交易产品，以保护新手交易者免于被清算和损失所有投资资本。

您可以使用以下公式跟踪市场相对于您要清算的头寸所需的百分比：

清算百分比 = 100 / 杠杆

例如，如果您使用 5 倍杠杆，如果资产价格相对于您的头寸 (100/5 = 20) 变动 20%，您的头寸将被清算。

如何避免清算
使用杠杆时，有几种选择可以减少被清算的机会。这些选项之一被称为“止损”。

止损，也称为“止损订单”或“止损市场订单”，是投资者在加密货币交易所下达的高级订单，指示交易所在资产达到特定价格点时出售资产。

设置止损时，您需要输入：

止损价: 止损单将执行的价格

出售价格：您计划出售特定加密资产的价格

规模：您计划出售多少特定资产

如果市场价格达到您的止损价，止损单将自动执行并以规定的价格和金额出售资产。如果交易者认为市场可能会迅速向他们不利，他们可能会选择将卖出价设置为低于止损价，这样更有可能被成交（被另一位交易者买入）。

止损的主要目的是限制潜在的损失。为了正确看待事情，让我们考虑两种情况。

场景 1：交易者的账户中有 5,000 美元，但决定使用 100 美元的初始保证金和 10 倍的杠杆来创建 1,000 美元的头寸。他在进场位置的 2.5% 处设置止损。在这种情况下，交易者可能会在这笔交易中损失 25 美元，这仅占其整个账户规模的 0.5%。

如果交易者不使用止损，如果资产价格下跌 10%，他的头寸将被平仓。记住上面的清算公式。

场景 2：另一位交易者的交易账户中有 5,000 美元，但使用 2,500 美元的初始保证金和 3 倍杠杆创建了 7,500 美元的头寸。通过将止损设置在离他的进场位置 2.5% 的位置，交易者在这笔交易中可能会损失 187.5 美元，他们的账户损失 3.75%。

这里的教训是，虽然使用更高的杠杆通常被认为是非常危险的，但如果您的头寸规模太大，这个因素就变得非常重要，如第二种情况所示。根据经验，尽量将每笔交易的损失控制在整个账户规模的 1.5% 以下。

在哪里设置止损
谈到保证金交易，风险管理可以说是最重要的一课。您的主要目标应该是在考虑利润之前将损失保持在最低水平。没有任何交易模型是绝对可靠的。因此，您必须部署机制来帮助您在市场未按预期发展时生存。

正确设置止损至关重要，虽然设置止损没有黄金法则，但通常建议您的交易规模的差价为 2%-5%。或者，一些交易者更喜欢将止损设置在最近的摆动低点以下（前提是它不是那么低，你会在它触发之前被清算）。

其次，您应该管理您的交易规模和相关风险。您的杠杆越高，您被清算的机会就越大。使用过度杠杆类似于使您的资本面临不必要的风险。此外，一些交易所积极管理清算。例如，BitMEX 只允许交易者持有BTC 作为初始保证金。这意味着如果比特币的价格下跌，抵押品中持有的资金数量也会下降，从而导致清算速度加快。

由于与杠杆交易相关的风险，一些交易所已经开始降低交易者可以访问的限制。无论Binance和FTX是削减杠杆限制从100倍到20倍的龙头集中加密交流中。