很多人倾向于认为，降低股票风险就像持有几十只股票或少数共同基金一样简单。尽管这些做法在概念上是正确的，但它们完全是不完整的多样化方法，并且只触及了可以做的事情的表面。最大限度地降低股票风险涉及持有大量股票和资产类别，并在全球股票机会范围内进行有意义的分配。

使困惑？听起来并不难。请继续阅读以了解可以降低投资组合中股票风险的一些关键方法。

持有的股票类型
个人投资者最常犯的错误是认为几十只股票就可以提供有意义的多元化。这种信念通常被媒体和书籍延续，这些媒体和书籍报道了超级明星选股者的结果，以及伟大的投资者持有几只股票，像鹰一样观察它们，只要长期持有它们就不会亏本的想法. 尽管这些陈述可以说是正确的，但它们与减轻股权风险几乎没有关系。这样的陈述可能被称为“非理性合理化”，或用于建立非理性结论的理性陈述。

统计分析表明，通过持有大约 30 只股票，您可以分散公司特定风险，并留下股票固有的系统性风险敞口。大多数人没有意识到的是，这种做法无助于多样化的持有特定的资产类别，如美国所固有的风险 大还是中小盘股。换句话说，即使你持有整个标准普尔 500 指数，你仍然会面临与美国大盘股相关的巨大系统性风险。

50.9%
标准普尔 500 指数在2007 年至 2009 年的熊市期间下跌。

环球股票
全球股票市场非常大，有许多普遍接受的独特股票资产类别，每个类别都有独特的估值特征、风险水平、因素以及对各种经济状况的反应。下表罗素投资列出了六种最普遍接受的广泛股票资产类别，以及截至 2020 年 12 月 31 日的相关回报波动水平。

罗素投资股票回报

共同基金
个人投资者在各种资产类别之间进行多元化投资的最常见问题是，您无法通过挑选个股来做到这一点。因此，为了提供有意义的股权多元化，您需要接受它只能通过共同基金或交易所交易基金(ETF) 来实现。此外，您必须接受您需要非常谨慎地选择共同基金——至少要像选择个股一样谨慎。

不知情或懒惰的财务顾问经常让人们相信，通过持有名称声称具有各种资产类别风险敞口的共同基金，您正在实现多元化。这不是真的。

请记住，共同基金名称通常是出于营销目的而选择的，并且通常与其资产类别风险无关。您需要记住的另一件事是，许多共同基金往往是机会主义的，并在各种资产类别之间移动。

因此，当您的顾问介绍共同基金时，请坚持查看某种客观分析，以说明其特定资产类别的敞口——不仅仅是当前的快照，而是随着时间的推移他们的历史资产类别敞口。这是一个极其重要的概念，因为您希望您的共同基金经理可靠地填补资产分配政策中规定的风险。毫无疑问，确保您获得特定资产类别敞口的最佳方法是通过指数 ETF 或共同基金。

个股优于指数基金
个人投资者倾向于相信指数基金会留下大量资金，因为如果有机会，优秀的选股者可以击败市场。是的，确实有很多优秀的选股者击败市场的例子，但也确实没有任何行之有效的方法可以提前找到这些人，这意味着不存在这样的预测性财务模型。

此外，研究表明，大多数专业的基金经理无法在扣除费用后击败他们的指数。根据标准普尔全球的数据，在过去 15 年（2005 年 6 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日）中，大多数（在大多数情况下，80% 至 90%）的基金经理表现不佳。

索引的另一个无可辩驳的好处是它非常便宜。普通投资者可用的共同基金类型往往比指数基金收取更高的费用。

仍然认为你最了解？
个人投资者面临的一个主要陷阱是，尽管他们可能已经意识到上述许多要点，但他们未能以有意义的方式实施它们。

通常，这是因为财务顾问意识到个人投资者的耐心期往往非常短，害怕在美国以外的投资，并倾向于将他们的业绩评估锚定在标准普尔 500 指数上。考虑到这一点，顾问通过推荐投资组合来管理他们的业务风险不仅由美国股票主导，还由标准普尔 500 指数主导。为避免这种错误，请确保以有意义的方式分散资产。

尽管股权多元化的难题有很多部分，但只要您遵守一些非常简单的指导方针，就很容易。不要认为持有几十只股票或少数共同基金就可以使您多元化。真正的股权多元化涉及持有多个股权资产类别的股票，并在全球范围内进行有意义的分配。

未能使您的投资组合多样化的成本不仅在损失方面而且在失去机会方面都可能是巨大的。为了说明这一点，请考虑晨星公司截至 2021 年 1 月发布的各种资产的预期回报及其标准差。这些数字是使用可追溯到 1926 年的美国股票和 1970 年的债券历史数据计算得出的。

超前
如果您在投资组合中实施上述指导方针，请放心，您已采取一切合理步骤尽可能降低股权风险。但是，不要欺骗自己。无论您的多元化程度如何，投资股票都是有风险的业务。

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