如果高盛是对的，那么推动 AMC Entertainment、GameStop 和 Blackberry 股票大幅波动的2021 年散户投资者股票购买热潮才刚刚开始。

在给客户的一份新研究报告中，这家投资银行的首席美国股票策略师大卫·科斯汀 (David Kostin)将 2021 年对家庭净股票购买的估计从 3500 亿美元上调至 4000 亿美元。仅在第一季度，家庭是股票需求的最大来源，净购买额为 1720 亿美元。

散户投资者繁荣的最明显迹象之一（也许太多了，科斯汀估计家庭目前将 44% 的资产配置在股票上。这仅略低于 46% 的历史高点在 dot com 热潮（以及随后的爆发）的高度。

“高现金余额和散户继续参与股票市场应该会提振家庭股票需求。鉴于货币市场和信贷收益率疲软，家庭在股票和其他资产类别之间面临的权衡在年底前有利于股票。此外，任何迹象表明与债券或现金相比，通胀将有利于股票，”科斯汀解释说。

可以肯定的是，高盛概述的散户购买股票的兴趣在未来几周内将受到严峻考验。


家庭继续对股票有强烈的胃口。

在最近一次美联储会议之后，市场重新出现波动，决策者为提高利率和开始缩减债券购买打开了大门。这两项举措都被视为未来几个月和几年股价的逆风。

市场并没有意识到美联储令人惊讶的强硬态度，并表达了他们的观点。

道琼斯工业平均指数周五下跌超过 533 点，因为投资者在最近一次美联储会议两天后消化了圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德的新鹰派评论。在雪佛龙、Walgreens Boots Alliance 和高盛的带领下，道琼斯指数的所有成分均收跌。

上周市场主要是避险环境，突显了最近几周一直在进行的行业所有权转变，但专家们几乎没有大肆宣传。过去一个月表现最好的板块大多是防御性板块和科技板块，在市场不确定性加剧的情况下，这两个板块往往都表现出浓厚的兴趣。

一些华尔街策略师表示，现在是时候扣上安全带了，因为今天的市场看起来与今年早些时候的市场大不相同。

“尽管对标准普尔波动性的宏观影响已经下降，但总体宏观风险高于正常水平，部分原因是信用利差变化对股票波动性的影响巨大。随着收益率曲线可能成为未来争论的主要来源，预计部门、要素和行业反转将持续，直到经济和政策路径更加确定。这与均值回归背景一致，并表明在追逐短期价值/周期性交易时要谨慎。价值和小盘股往往比正常回报强得多EvercoreISI 高级董事总经理 Dennis DeBusschere 警告说，在急剧变化之后，如果最近的均值回归历史有任何指导意义，那么预计 7 月份会出现一些逆转。

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