从本质上讲，有两种在股市上赚钱的方法：快速而有风险或安全而稳定。

虽然交易者坚持前一种范式，但大多数投资者属于后一类。凭借“低买高卖”的口号，这些投资者寻找被低估的股票并买入，目的是将这些头寸持有数月甚至数年。对他们来说，一家公司强大的基本面特征和健全的管理取代了市场固有的所有混乱和波动，并且随着时间的推移，股票将为他们带来丰厚的资本回报。

毕竟，当Apple Inc. ( APPL ) 的交易价格为每股 6 美元或 Netflix, Inc. ( NFLX ) 的交易价格为 17美元时，谁不想拥有它呢？如果您是潜在的买入并持有投资者，请继续阅读以了解这种流行且高效的策略的利弊。



关键要点
-买入并持有策略是一种长期的、被动的策略，在这种策略中，无论短期波动如何，投资者都会随着时间的推移保持相对稳定的投资组合。
-买入持有的成功已经被历史数据证明，是沃伦巴菲特等行业巨头的首选投资策略。
-买入并持有对没有大量时间进行市场研究的投资者也很有利。
-买入并持有策略的最大缺点是它会占用大量资金。
-像所有投资者一样，买入和持有者应该使用多样化来充分保护自己免受风险。

优点
让我们来看看使用买入并持有策略的众多优势。

有用
很简单，买入并持有策略已被一次又一次地证明可以使投资资本获得指数级收益。

顶级买入并持有从业者的名单是有史以来最伟大投资者的名副其实的名人录。也许其中一些名字可能会响起？沃伦巴菲特、杰克博格尔、约翰邓普顿、彼得林奇， 当然还有巴菲特的导师和价值投资之父：本杰明格雷厄姆。

好吧，所以也许你的选股技巧不如这些行业巨头那么精致。没关系。只需将您的资金投入指数跟踪基金，例如SPDR S&P 500 ( SPY ) 交易所交易基金 (ETF)，两到三年就可以忘记它。统计数据就在你身边。从 2010 年到 2020 年，只有 24% 的主动管理基金的表现优于被动基金，而且您不必将辛苦赚来的钱花在高额管理费上。

更省时
股票图表对你来说就像另一种语言一样陌生吗？听到“头肩”这个词，你会不会立刻想到洗发水？分不清简单移动平均线和相对强弱指数 ( RSI )之间的区别？

您的技术分析可能需要一些工作，或者您只是不相信艺术功效的一大群人中的一部分。多年来，学术界和成功的长期投资者都在尝试这个问题，理由是试图“定时”市场。统计数据会一致；研究表明，市场是极其随机的（并且造成异常）。

正如诺贝尔奖获得者威廉·夏普 (William Sharpe) 在 1975 年具有里程碑意义的研究“市场时机的可能收益”中得出的结论，市场计时器必须至少在 74% 的时间内准确才能击败该指数。

换句话说，把头痒痒的事情留给交易者。就像买房一样，购买者和持有者着眼于市场，资产的整体特征以及未来增长的可能性，只要让投资来做就可以了，而不必担心试图寻找“完美”的入口和市场。退出，或不断检查价格。

事实证明
购买和持有以及一般投资是学术界和各种投资组合管理课程中教授的内容，因为 B&H 几乎完全基于基本面分析。与其技术对应物不同，基本面分析几乎没有猜测的余地。

资产负债表、损益表和现金流量表都是静态的，没有主观性的余地。当然，预测增长，例如通过现金流贴现模型，有很大程度的主观性。然而，通过无处不在的市盈率 ( P/E ) 或EBITDA倍数来比较和分析公司并没有什么想象空间，并且是寻找长期持有的高价值股票的不可或缺的因素。

优惠的税收待遇
最后但并非最不重要的一点是，买入并持有对于长期资本收益非常有用。任何持有和出售超过一年的投资都有资格以更优惠的长期税率征税，而不是更高的短期税率。

缺点
捆绑资本
这种策略的最大缺点是其附带的巨大机会成本。购买并持有某物意味着您长期被该资产束缚。因此，买入和持有者必须有自律，在此持有期间不追逐其他投资机会。这很难付诸实践，尤其是在您购买了滞后库存的情况下。

需要时间才能看到增长
最后要说的是，购买和持有也是完全耗时的。仅仅因为您持有该资产 10 年，并不意味着您有权从您投入的时间和资本中获得丰厚的回报。

举个例子：看看低迷的公用事业股票和快速发展的生物技术公司之间的回报差异。但是，请记住，与糟糕的选择相关的机会成本可以通过多样化或简单地购买和持有指数基金来减轻。然而，对于前者，基于少数高飞人的投资组合的表现可能会被落后者拖累。

此外，没有什么能阻止投资者错误地选择和持有整个投资组合。对于后一点，指数基金也被证明不能免受某些事件的影响，例如崩盘。

市场崩溃
最后，仅仅因为一只股票或指数基金已经持有多年，并不意味着它是无懈可击的。尽管世界末日将彻底摧毁发达经济体的市场，但崩溃确实时有发生。

如果出现回调，导致长期熊市，买入并持有的投资组合可能会损失大部分（如果不是全部）收益。在这种情况下，投资者可能会压倒性地依赖他们的资产，并简单地平均下跌以期有所好转。

虽然稳健、精心挑选的股票可以而且已经反弹，但有些股票在这个过程中会下跌并摧毁投资组合。

以著名的安然公司为例。安然曾被视为华尔街的宠儿，其股票在 2001 年中期的估值高达每股 90 美元左右。在发现其非法会计行为后，到公司解散时，股价一路下跌至每股 0.60 美元。

此外，如果投资者不仅对单一股票而且由于技术进步或其他原因而被淘汰的整个行业都有大量风险敞口，如果没有适当的多元化，他们的投资组合可能会减少到零。

同样，买入和持有者，就像任何其他投资者或交易者一样，必须制定审慎的风险管理策略，或者愿意在损失累积之前拔掉插头，当然，这说起来容易做起来难。

底线
买入并持有仍然是在股票市场上最受欢迎和最成熟的投资方式之一。这种策略的从业者通常不必担心市场时机或根据主观模式和分析做出决定。然而，买入并持有有很大的时间和金钱机会成本，投资者必须谨慎行事，防范市场崩盘，并知道止损/止盈。

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