美国总统拜登（Joe Biden）提出的将资本增值税的税率提高近一倍至39.6％的建议令投资者感到不安。但是，有一种合法的方法可以延误（即使不回避）税收冲击：ETF。

交易所买卖基金的独特结构在很大程度上免除了年度分配的资本利得税。得益于ETF在可交易篮子内买卖证券的方式，这一年几乎没有应税资本收益分配。共同基金通常会在年底向投资者支付资本收益分配，当分配给应纳税账户时应立即征税。

拟议的增加资本收益不太可能影响大多数人。目标是年收入超过100万美元的纳税人。而且，如果您与任何股票一样出售ETF，则收益仍然是应纳税的事件。但是，提高资本利得税率的威胁使ETF的税收效率高于共同基金。

ETFTrends.com的执行编辑拉拉·克里格（Lara Crigger）说：“对或错，投资者及其顾问都将变得更加节税。” “这将鼓励投资者仔细研究ETF，在大多数情况下，ETF比共同基金具有更高的税收效率。”



ETF税收效率与资本利得税大相径庭
CFRA ETF和共同基金研究部负责人Todd Rosenbluth说，ETF通常比共同基金更具税收效率。

为什么？ETF独特的“实物机制”使它们避免了一年中的资本收益。ETF通常不会为仍然拥有ETF股份的人触发资本利得税事件。此外，大多数股票ETF都是基于指数，这种指数并不经常买卖证券。罗森布鲁斯（Rosenbluth）发现，大型美国股票ETF通常每年仅交易其头寸的4％。

Rosenbluth发现，这意味着黑石的iShares，景顺，查尔斯·施瓦布，道富环球投资咨询公司和先锋集团的近600只股票ETF中只有三只在2020年将任何资本收益转移给了股东。

相比之下，共同基金通常每年会洗牌20％或更多。这会产生应税资本收益，每年必须将其转嫁给基金所有者。更重要的是，面临赎回的共同基金必须出售头寸，以兑现赎回的投资者。这可以为剩余的共同基金持有人筹集应税资本收益分配。

Rosenbluth发现，T。Rowe Price的39只国内股票共同基金中有37只在2020年通过资本收益转移给了投资者。其中包括T. Rowe Price New Horizons（PRNHX），该公司将其净资产价值的9.2％分配给了投资者。ETF中最高的资本收益分配是iShares Evolved美国创新医疗（IEIH），仅为其价值的1.7％。

除非您像ETF一样卖出，否则您无需为个人股票缴纳资本利得税。但是，长期持有多元化的ETF比单支股票要容易得多。

ETF不能避免所有资本利得税
但重要的是要注意，ETF并不能完全免除资本利得税，Crigger说。如果您卖出获胜的ETF，您仍可能会对该收益缴纳资本利得税。不过，您可以决定何时产生ETF资本收益。使用共同基金，您将无法控制年度分配。

ETF在这里也有另一个优势。ETFTrends.com的研究主管戴夫·纳迪格（Dave Nadig）说，如果您从不出售ETF并在死后将其捐赠给您的家人或慈善机构，则可以完全避免资本利得税。那是因为ETF的成本基础在您去世后会“逐步提高”至其价值。因此，当受益人出售ETF时，就没有应税事件。

但是，拜登提议取消个人的超过100万美元和每对夫妇250万美元的收益（不包括房地产）的这一逐步提高的基本规则。

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Nadig说，在截至1月底的过去25个月中，有20个月资金流入了股票ETF。在这25个月中的24个月中，资金从股票共同基金中流出。罗森布鲁斯说，从今年到4月14日，共有股票基金流出了1,170亿美元。同时，新的ETF发行量已超过2290亿美元。

的确，大多数共同基金都存放在延税退休账户中。ETF和共同基金的股息在缴纳时均应纳税。Rosenbluth说，无论投资者是否愿意支付更高的资本利得税，ETF的税收优势都具有吸引力。

罗森布鲁斯说，拜登关于提高资本利得税税率的提议“可能会影响一小部分投资者。” 但克里格格补充说：“拜登的税收提议，无论采取什么形式，即使根本没有实现，也将是ETF资产的净收益。当人们有动力仔细研究其投资的税收影响时， ，他们几乎总是倾向于使用ETF。”

ETF的税收盾
2020年最大的ETF均未支付资本收益分配

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