AGCO Corporation（NYSE：AGCO）3月份的股价是否反映了它的真正价值？今天，我们将通过预测公司未来的现金流量并将其折现为现值来估算股票的内在价值。这将使用折现现金流量（DCF）模型来完成。尽管看起来可能很复杂，但实际上并没有那么多。

估计价值是多少？
我们将使用一个两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个阶段的增长。第一阶段通常是较高的成长阶段，该阶段趋向于最终价值，在第二个“稳定增长”阶段中趋于平稳。首先，我们需要估算未来十年的现金流量。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但是当这些估计不可用时，我们将从最后的估计或报告的值中推断出先前的自由现金流量（FCF）。我们假设自由现金流减少的公司将减慢其收缩率，而自由现金流增长的公司在此期间将减慢其增长率。我们这样做是为了反映出，早期的增长趋于放缓，而后期的增长趋于放缓。

通常，我们假设今天的一美元比将来的一美元更有价值，因此我们需要对这些未来现金流量的总和进行折现，以得出现值估算值：

10年自由现金流（FCF）估算


（“ Est” = Simply Wall St估算的FCF增长率）
10年现金流量（PVCF）的现值= 4.0b美元

现在，我们需要计算最终价值，该最终价值考虑了这十年后的所有未来现金流量。戈登增长公式用于计算终值，该终值的未来年增长率等于十年期政府债券收益率为2.0％的5年平均值。我们以8.0％的权益成本将终端现金流量折现为现值。

最终价值（电视） = FCF 2030 ×（1 + g）÷（r – g）= 6.57亿美元×（1 + 2.0％）÷（8.0％– 2.0％）= 11b美元

终端价值（PVTV）的现值=电视/（1 + r）10 = 11b美元÷（1 + 8.0％）10 = 5.2b美元

然后，总价值或权益价值是未来现金流量的现值之和，在这种情况下为US $ 9.2b。在最后一步中，我们将权益价值除以流通股数。与目前的136美元股价相比，在撰写本文时，该公司的公允价值略高。任何计算中的假设都会对估值产生重大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。



重要假设
上面的计算非常依赖两个假设。第一个是折现率，另一个是现金流量。如果您不同意这些结果，请自己进行计算，并进行假设。DCF也没有考虑行业的可能周期性或公司未来的资本需求，因此它没有全面介绍公司的潜在绩效。鉴于我们将爱科集团视为潜在股东，因此将权益成本用作折现率，而不是用于计算债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在此计算中，我们使用了8.0％，这是基于1.140的杠杆beta得出的。Beta用来衡量股票与整个市场相比的波动性。

展望未来：
就构建投资论点而言，估值只是硬币的一面，理想情况下，它不是您要为公司审查的唯一分析工具。使用DCF模型无法获得万无一失的估值。相反，DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论，以查看它们是否会导致公司被低估或高估。如果公司以不同的速度增长，或者其股权成本或无风险利率急剧变化，则输出看起来可能会大不相同。对于爱科（AGCO），您需要进一步研究三个基本方面：

1.风险：例如，我们发现了AGCO的3个警告信号，您在这里投资之前应注意这些警告信号。

2.管理层：内部人士是否一直在增加股票以利用市场对AGCO未来前景的看法？查看我们的管理层和董事会分析，了解CEO薪酬和治理因素。

3.其他稳固业务：低负债，高股本回报率和良好的过去业绩是强劲业务的基础。为什么不浏览我们的具有坚实业务基础的交互式股票列表，以查看是否有其他公司可能没有考虑过！

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