虽然不知道沃伦•巴菲特（Warren Buffett）能否预测利率的走势，但他警告说，固定收益投资者“面临着黯淡的未来”。

巴菲特在致伯克希尔·哈撒韦公司（BRK-A，BRK-B）股东的年度信中写道：“现在不是现在。”

在长期利率急剧上升之际，他发出了警告，十年期美国国债收益率（^ TNX）最近达到一年来的最高水平。尽管值得注意的是，近40年来利率一直在下降。

他写道：“您能相信最近10年期美国国债的收益（年底收益率为0.93％）已比1981年9月的15.8％收益率下降了94％吗？”他写道。诸如德国和日本这样的国家，投资者从数万亿美元的主权债务中获得了负回报。全世界的固定收益投资者，无论是养老基金，保险公司还是退休人员，都将面临惨淡的未来。”


十年期国债收益率一直处于下降趋势，这已经过去了四十年。（FRED）

保险业务是伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的四大“家族珠宝”业务中最大的一家。尽管与其他保险公司不同，伯克希尔·哈撒韦公司在投资其保险流通量时采取了更多股权投资方法。

根据巴菲特的说法，由于运营的财务实力和非保险业务产生的“巨大现金流”，伯克希尔的保险团队比其他任何竞争对手都拥有更多的部署资金。

巴菲特写道，这种结合使伯克希尔哈撒韦的保险业务能够“安全地遵循以股票为主的投资策略”，“对于绝大多数保险公司来说，这是行不通的”。由于监管和信用评级的原因，许多保险公司不得不将重点放在债券上。

他指出，一些保险公司和债券投资者“可能会试图通过将购买的产品转移到由摇摇欲坠的借款人支持的债务中来榨取现在可悲的回报。” 换句话说，他们可能将更多的投资组合分配给金融工具，例如杠杆贷款和高收益债券，也就是垃圾债券。

他补充说：“但是，高风险贷款并不能解决利率不足的问题。三十年前，一度强大的储蓄和贷款行业毁掉了自己，部分原因是忽略了这一准则。”

根据这封信，伯克希尔有1380亿美元的保险流通量。尽管注意到这些资金不属于伯克希尔哈撒韦，但它们可以用于债券，股票或现金等价物（如美国国库券）的部署。

他一直在教别人，他把浮动存款比作银行存款，“每天流入保险公司的现金流量几乎没有变化。”

他写道：“伯克希尔持有的巨额资金很可能会保持在目前的水平多年，从累积的角度看，对我们来说是无价的。当然，这种幸福的结果可能会发生变化，但是随着时间的流逝， ，我喜欢我们的赔率。”

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